Um dia com Tsubasa Mizuguchi, da fonfun: o presidente de empresa listada que recebe zero de remuneração e trabalha mais do que todos

O acompanhamento começa em uma manhã chuvosa. Mizuguchi leva o filho de bicicleta à pré-escola e sai pedalando de capa de chuva. A equipe explica que o ponto mais importante para entender Mizuguchi é o fato de que "uma empresa de capital fechado comprou uma empresa listada". Shirai comparou isso a "um comediante da Yoshimoto ter comprado a Yoshimoto Kogyo".

Mizuguchi leva o filho todas as manhãs. Como trabalha durante o dia, levar as crianças de manhã é praticamente a única ajuda que consegue dar. Por isso, diz ele, acha que pelo menos isso precisa fazer direito.

A caminho do escritório, Mizuguchi compra um Red Bull em uma loja de conveniência. Nos dias úteis, a primeira coisa que bebe ao acordar é Red Bull, hábito que, segundo ele, mantém há cerca de 10 a 15 anos. O objetivo é ingerir cafeína e açúcar, então, quando não há Red Bull, ele toma café no lugar.

Na loja, comparou um produto de 220 ienes com outro de 200 ienes e escolheu o mais barato. Diante da suposição de Shirai de que um presidente não se importaria com preços, Mizuguchi respondeu que vive prestando atenção aos preços todos os dias, de 10 em 10 ienes.

Ao chegar ao escritório, quase nenhum funcionário havia chegado ainda. Diante de uma mesa típica de presidente, Shirai se surpreende: "É igualzinho ao que se vê nas séries". Mizuguchi então explica a agenda do dia: a reunião matinal de uma empresa do grupo, uma reunião sobre investimentos de uma empresa do grupo, uma reunião de auditoria interna, o atendimento a visitantes, uma reunião de outra empresa listada na qual também é executivo, uma visita a uma empresa do grupo em Akihabara e, à noite, uma reunião de PMI pós-M&A em outra empresa do grupo. A previsão era trabalhar das 9h da manhã até por volta das 22h ou 23h, e, segundo ele, quase todos os dias úteis são assim.

Perguntado se não fica com a cabeça confusa, Mizuguchi respondeu que não, porque em cada momento está fazendo aquela tarefa específica. Sobre o motivo de trabalhar tanto, explicou que acredita que o empresário precisa trabalhar mais do que os funcionários e que essa é a sua responsabilidade. Quando Shirai disse que isso era diferente da imagem de um presidente que leva as coisas com calma, ele respondeu que talvez existam presidentes assim, mas que não é o que ele busca, e acrescentou: "Afinal, ninguém quer trabalhar para um presidente que não trabalha".

Komatsubara, do departamento de auditoria interna da fonfun, mudou de emprego aos 30 anos, e o presidente da nova empresa era Mizuguchi. A primeira impressão foi de alguém que fala rápido e anda rápido: mesmo ao cruzar com ele no corredor, ele caminhava muito depressa. No começo ficou surpreso, mas hoje já se acostumou.

O que Komatsubara considera admirável é que ele trabalha mais do que os funcionários e acompanha de perto até o chat interno da empresa. Diz que se impressiona com o quanto ele consegue prestar atenção a tudo. Depois de trabalhar de manhã à noite, nos fins de semana ainda viaja com a família. Komatsubara conta que ele próprio já fica cansado só de acompanhar o único filho no futebol, e descreveu Mizuguchi como um "monstro de energia".

Na hora do almoço, quando Shirai se ofereceu para acompanhá-lo, Mizuguchi respondeu que nunca almoça. Há cerca de 15 anos ele não toma café da manhã nem almoça. No primeiro mês, mais ou menos, sentia fome, mas depois que decidiu não comer, a fome deixou de aparecer. Tudo começou quando, no fim dos seus 20 anos, passou a considerar um enorme desperdício o tempo em que ficava sonolento depois das refeições. À noite, também não come muito, segundo ele.

À tarde, ele vai a Akihabara, onde fica a YNP, empresa do grupo fonfun adquirida pouco tempo antes. Segundo Mizuguchi, mais de 90% dos funcionários da YNP são mulheres, e a empresa conta com uma creche. Depois de passar por treinamento em TI, os funcionários são alocados em empresas clientes no modelo conhecido como SES. Mizuguchi realizou 11 operações de M&A nos últimos dois anos e meio, aproximadamente, e diz que concluiu mais uma justamente no dia anterior. A YNP foi a quinta ou sexta empresa adquirida nesse período.

No caminho, Mizuguchi contou como começou a empreender. Não abriu uma empresa porque queria ser empreendedor. No primeiro ano da faculdade, casou-se ainda estudante e teve um filho, e precisava pagar os estudos dele e da esposa, além de sustentar a criança. Para isso, concluiu que o caminho mais racional era trabalhar por conta própria. Para sustentar a família, fazer a empresa crescer aos poucos traria mais estabilidade e permitiria gerar lucro de forma contínua. Foi com esse raciocínio que ele expandiu os negócios.

Durante muito tempo, administrou empresas de capital fechado como dono de 100% delas, mas, por alguns motivos, acabou passando a administrar uma empresa listada. Nesse processo, começou a refletir sobre o funcionamento das sociedades anônimas, sobre como uma empresa listada deveria ser e sobre como deveriam mudar as empresas listadas cujo valor de mercado está estagnado, e agora tenta colocar essas ideias em prática ele mesmo.

Na YNP, quem o recebeu foi o presidente da empresa, Matsui. Matsui é diretor da fonfun e trabalhava na primeira empresa adquirida pelo Cybridge Group, de Mizuguchi. Desde então, ao longo de cerca de 15 anos, ocupou cargos executivos em várias empresas.

Matsui avalia que Mizuguchi não é nem um pouco do tipo que faz promessas grandiosas. Ele divide cada tarefa em partes e verifica se está sendo executada corretamente. Enquanto um presidente comum esqueceria as próprias instruções, Mizuguchi se lembra delas até que sejam cumpridas. Por isso os funcionários recebem cobranças detalhadas, mas, segundo Matsui, essa minúcia se suavizou em comparação com quando ele era mais jovem. Como ponto forte de Mizuguchi, percebido ao longo de muitos anos de trabalho conjunto, Matsui destacou "o fato de ele não oscilar". Ele não perde de vista para que a empresa existe nem para que os negócios são feitos. Há presidentes que dizem que os funcionários são da família e que eles mesmos vão protegê-los, mas, na visão de Matsui, Mizuguchi dá mais importância a que os funcionários se tornem capazes de trabalhar de forma autônoma.

Em uma nova entrevista, Mizuguchi explicou sua filosofia de gestão. Como o ponto de partida foi criar uma empresa para sustentar a família, ele sempre teve muito em mente como construir uma empresa que não quebre. Algumas empresas obtêm grandes resultados apoiadas em um único negócio, mas Mizuguchi não gosta muito desse formato. Empresas fortes em um setor ou área específica vão bem enquanto esse negócio está crescendo. Mas, quando vem uma recessão ou quando a própria estrutura do setor muda, sofrem grandes danos. Por isso, ele montou um portfólio com vários negócios que geram receita estável, distribuídos por diferentes áreas e setores.

A base é a TI. Como começou com uma empresa de TI, ele foi ampliando a empresa aos poucos usando tecnologias como TI e desenvolvimento de software e realizando sucessivas operações de M&A. Quando Shirai resumiu dizendo que é "como uma casa: com um único pilar ela desaba, mas com muitos não desaba", Mizuguchi concordou.

Sobre o que o levou a pensar em comprar uma empresa listada, Mizuguchi cita sua própria experiência como investidor. Ele investia em ações enquanto administrava suas empresas como dono, e também fazia investimentos em startups. No entanto, muitos desses investimentos não chegaram a um IPO ou a uma saída. Por outro lado, no mercado japonês há muitas empresas listadas com valor de mercado igual ou inferior ao das startups em que ele investia. Ações de empresas de capital fechado só podem ser vendidas se houver comprador, mas ações listadas podem ser vendidas no mercado. Considerando a liquidez, ele concluiu que era mais eficiente investir em empresas listadas de baixo valor de mercado do que em empresas de capital fechado, e assim investiu.

Mas as ações dessas empresas não subiam. Mizuguchi chegou a adquirir mais de 10% das ações de algumas delas ou a se tornar o maior acionista, e fazia "algo meio parecido com ativismo", pressionando as empresas, mas mesmo assim as ações não subiam. Foi então que concluiu que, em vez de investir em empresas administradas por outras pessoas, seria melhor assumir ele mesmo o risco, obter o controle da gestão de forma adequada seguindo as regras de OPA e aumentar o valor da empresa.

Sobre a situação da fonfun antes da OPA, Mizuguchi explica o seguinte. Na época, o valor de mercado era de cerca de 1 bilhão de ienes, o que a colocava mais ou menos em 20º lugar de baixo para cima entre as cerca de 4.000 empresas listadas no Japão. Durante o processo de OPA, as ações subiram, mas mesmo assim a empresa não era valorizada. Do ponto de vista do mercado de ações, era vista como uma empresa que tanto fazia existir ou não.

Mizuguchi diz que há uma lógica para ser valorizado pelo mercado de ações. Como a empresa não dava lucro, o primeiro passo foi torná-la lucrativa. Como os negócios existentes sozinhos não seriam valorizados, ele fez aquisições com foco em DX e TI e foi reconstruindo a empresa aos poucos, em direção a negócios que fossem valorizados. Como empresas listadas divulgam resultados a cada trimestre, é como receber um boletim escolar de verdade a cada três meses. Nesse contexto, ao longo de dois anos e meio a pouco menos de três anos, a empresa chegou a um valor de mercado de cerca de 10 bilhões de ienes. Foi isso que ele fez na fonfun, segundo Mizuguchi.

Perguntado até onde pretende chegar, ele respondeu que não ter linha de chegada é o próprio mecanismo do capitalismo. Em um RPG, o jogo acaba quando você chega ao nível 100 ou derrota o chefão final. Mas a economia capitalista não tem limite, e, conforme a escala muda, mudam também as tarefas e os negócios em que se trabalha. Mizuguchi descreveu isso como "um atoleiro em que você vai construindo algo cada vez maior, cada vez mais valorizado".

Perguntado sobre seu salário, Mizuguchi revelou que, como consta nos documentos divulgados, sua remuneração como executivo na fonfun é zero. Ele cobre o custo de vida com um salário fixo que recebe da Cybridge, sua outra empresa. A fonfun funciona de modo que é valorizada quando dá lucro, e, se as ações sobem, aumenta o valor das muitas ações que ele detém. Por isso, segundo ele, não precisa receber remuneração como executivo. Mas acrescentou que, como não vende as ações, não consegue convertê-las em dinheiro, e o que aumenta é o patrimônio, não o caixa. Quando Shirai disse "Você ganha zero e é quem mais trabalha", Mizuguchi riu e confirmou.

Por outro lado, Mizuguchi reconhece que é possível discutir se isso é adequado. Pode naturalmente surgir a crítica de que, ao não receber remuneração, ele distorce a demonstração de resultados (DRE). Ainda assim, disse que no exterior pessoas como Elon Musk também trabalham sem remuneração e que ele só está imitando isso.

À pergunta sobre em que área empreenderia hoje, a resposta foi "sem dúvida, IA". Criar uma IA generativa em si exige um volume enorme de capital, então isso é impossível, mas a IA generativa acabou de surgir, e muita gente ainda não sabe como usá-la. Quando Mizuguchi começou a empreender, a internet já existia, mas muita gente não tinha site, embora fosse algo que passaria a ser necessário. Entre quem tinha informação e quem não tinha, era relativamente fácil ganhar dinheiro. Hoje, há muitas formas de usar a IA generativa, como melhorar processos de trabalho e melhorar a vida cotidiana. Como ainda há muitas pessoas que não entendem bem isso, Mizuguchi vê muitas oportunidades de ganhar dinheiro nessa área.

Quando Shirai perguntou se dá para começar mesmo sem dinheiro, ele respondeu que há negócios em que quem tem dinheiro começa em vantagem e há trabalhos em que mesmo quem não tem dinheiro consegue ganhar uma certa quantia. No segundo caso, hoje seriam negócios como serviços terceirizados ou consultoria ligados à IA generativa.

Perguntado sobre o que é uma boa organização, Mizuguchi respondeu que busca uma organização que, sob gestão do dono, consiga lutar com força mesmo em meio a mudanças. Se suas decisões são realmente corretas só pode ser avaliado a longo prazo. Ainda assim, em cada momento ele faz escolhas acreditando que são as corretas. Por isso, acredita que, se os membros da organização se tornarem capazes de tomar decisões semelhantes, isso levará a uma organização forte. Para o bem ou para o mal, se as pessoas da organização conseguirem julgar da mesma forma "como o Mizuguchi decidiria neste momento", isso passará a equivaler às suas próprias decisões. Esse tipo de organização é, na sua visão atual, uma organização forte.

Às 17h, quando Mizuguchi terminou uma reunião, Shirai comentou: "Não está na hora de ir para casa?". Mizuguchi respondeu: "O dia de hoje acabou de começar". O próximo compromisso era uma reunião com a firma de auditoria. Depois, ele seguiria para uma reunião sobre a gestão futura de uma empresa listada chamada Image Joho Kaihatsu. Segundo ele, sua empresa subscreveu um aumento de capital dessa companhia em janeiro, por meio de alocação a terceiros, e hoje detém cerca de 40% das ações, com uma aliança de capital e negócios entre as duas.

O trabalho daquele dia terminou às 22h30, e Mizuguchi disse: "Hoje terminou cedo". Mesmo assim, queria passar na empresa, porque talvez ainda houvesse funcionários lá. Perguntado se aquele dia tinha sido especialmente corrido, respondeu que os dias úteis são sempre assim: "Isso é todo dia".

Quando Shirai se espantou com tanta energia, Mizuguchi disse que a esposa trabalha tanto quanto ele. Como ela cuida de oito filhos, é a mesma coisa. Shirai só conseguiu responder: "Não tenho nem o que dizer".

O dia seguinte seria de folga, mas haveria uma reunião online às 10h da manhã. Ele também tinha uma boa quantidade de trabalho para concluir até o fim da Golden Week e pretendia dar conta da maior parte durante o feriado prolongado. Sobre o jantar, disse que comeria se houvesse algo em casa, mas que às vezes os filhos comem tudo e não sobra nada, e nesse caso ele se segura. Não está com fome, mas, quando a comida está na frente, a pessoa acaba querendo comer; então, se houver, ele come, e, se não houver, tudo bem. Assim como de manhã, Mizuguchi voltou para casa de bicicleta.

Ao relembrar o dia, a impressão sincera de Shirai foi: "É tudo real mesmo". Em gravações externas, às vezes há coisas armadas no meio do caminho, mas desta vez não houve nada, e foi um dia comum do começo ao fim. Depois de ouvir várias ideias de Mizuguchi, Shirai achou tudo "simples demais". Não era nada de especial, só coisas diante das quais não dava para dizer outra coisa além de "é verdade".

Perguntado se queria mudar algo a partir do dia seguinte, Shirai respondeu: "Acho que vou tentar pular algumas refeições". E, por fim, concluiu: "A partir de amanhã, preciso viver de um jeito um pouco mais decente".