金利3%時代の日本株：日銀ETF含み益76兆円の活用案と「急落は買い」の理由

日銀って昨年ぐらいまでかな、上場投資信託をせっせと買ってたんですよね。それの含み益が、なんと76兆円もありまして。すごいです。113兆円です。そのうちの3分の2が含み益ですから、僕はこれは別に日銀のものではなくて国民のものだと思ってるんですよね。だったら返してもらおうじゃないか。

今後さらに金利が上昇していった時っていうのは、どう見ればいいですか？ 今、アベノミクス以降で最低レベルの金利上昇っていうのは株価に、今までよりももっとマイナスに働いてくるんじゃないかなと思います。マーケットが反乱を起こして日本トリプル安もありうると。金利が上がった時に押さえておくべきっていうのはどうでしょうか？

本当に赤字国債なしでできるのか、消費税減税、穴埋めできるのか。それこそトラスショックだろうが、ディープシークショックだろうが、ショックが起きた時って大騒ぎになるんですけど、結局回復してまた史上最高値更新してるんです。回復しなかったショックってないんですよ。ない。

さあ、始まりました。セクター超分析です。太蔵さん、今回は日本株全体を見渡す特別編ということで。

面白いですね。やっぱり今までは個別のセクターを分析してきましたけども、今一度立ち止まって、ちょうどこの途中に全体を見る。すごく面白いですよ。ありがとうございます。まさかの騰落率1位がサービス業だったっていうのも、結構皆さんびっくりされたんじゃないかなと。銀行かなと思った。23位でしたね。23位と。

さあ、後編はどんなお話になるんでしょうか。ゲストです。ニッセイ基礎研究所チーフ株式ストラテジストの井出真吾さんです。よろしくお願いします。よろしくお願いします。

さあ、後編のテーマはこちらです。日銀に眠る76兆円の埋蔵金。金利上昇リスクと急落したら買いの理由と。前編では今の7万円は業績に合った身の丈というお話が出ました。さあ、日本株にとって最大のリスク、金利に正面から向き合っていきたいと思います。大変だ。

さあ、井出さん、普通、金利が上がると株価には逆風と言われますよね。今年は上がってるんですけども、株価はある意味持ちこたえてるというか、なんなら上がってるっていうところで、この辺どう見ればよろしいでしょうか？

これまでの金利上昇っていうのは、1つには悪い金利上昇だけじゃなくて、いわゆる良い金利上昇も混在してたんだと思うんですよね。例えば、日銀がやっぱり利上げに踏み切りました。遅ればせながらですけど、デフレ脱出ですよね、日本は。あと、値上げとか賃上げも、もうほぼ定着したって言っていいと思うんですよね。そういう意味では日本経済が正常化に向かってるよと。ほぼ正常化しつつあるよっていう意味での良い金利上昇と、一方で財政懸念っていうの、何度か言われたように、やっぱり悪い金利上昇もあったんだけど。

もう1つは、前編でもお話ししたように、日本企業の業績が爆上がり。こういうことが相まっていたんで、金利は上昇したけども日経平均も崩れることなかったということなんだと思います。ただ、ここから先さらに金利が上昇すると、ちょっと危ないんじゃないかなっていうのが私の感じてるところでしてね。

ちょっと専門的で申し訳ないんですけど、イールドスプレッドっていう指標があります。これは株の益利回りから、日本国債の10年債の利回りを引き算したものですね。要は、日経平均と日本の10年債と、利回りっていう観点で比べたらどっちがどれだけ魅力的ですかっていう話です。

通常はイールドスプレッドってプラスなんですよ。株の方が利回り高くないとおかしいじゃないですか。おかしいですね。リスク取って。そうです。そのイールドスプレッドがずっと下がってきて、今、アベノミクス以降で最低レベルで這いつくばってるんです。つまり、株価もちょっと上値重くなってきてますでしょ？ だから国債の金利がこれ以上上がると、もう株を持ってる意味があんまりないよねっていう話になりかねないんですよね。

そうなんですね。ただでさえ皆さん、AIちょっと買われすぎなんじゃないのって、ちょっと高所恐怖症気味でもあるじゃないですか。個人向け国債も5年が2.3とかになってたんですよ。2.3あれば、変な話、インフレに勝たなくても、インフレに負けないぐらいの資産はできますよね。だから高齢の方なんかにもものすごい人気ですよね。そうですよ。それよく分かりますよ。

国債をNISAで買えるようにしようかとか、そんな、田さんが昨日否定してましたけどね。そんな話が出てくるのも当然。そういう方にとって、株なんて危なっかしいもの、もう嫌だよ。国債に乗り換えるよ、私は、っていう人が増えてもおかしくないですよね。

実際、赤丸つけてるところです。これね、イールドスプレッドがやっぱり最低水準まで来て、しばらくもみ合った後、株価急落したんですよね。2回ほどありました、ここ2年でも。本当だ。

1回は、令和のブラックマンデーって、24年8月ですね。日経平均が1日で4400円以上下がったんです。2024年8月、24年8月5日。当時の日経平均、まだ3万円台だったんですよ。3万円台のものが4400円下がったんです。でかいですね。今の日経平均に換算すると8000円か9000円。1日でそれだけ下がったら、もうメディア全部報道しますよね。そういうことが起きたのが1つ。

もう1つは去年の12月、ディープシークショックっていうのがあったんです。ありましたね。それ、なんか覚えてますね。ディープシークって中国製のAIですよ。最近だとムーンショットとか話題になってますでしょ。そのディープシークが普及するんじゃないか。もしそんなことになったら、NVIDIAのあの高い高いGPU、必要なくなるよね。そしたら日本の半導体製造装置いらなくなるよね。アドバンテストの検査装置もいらなくなるよねって、AI半導体関連銘柄がぶわっと売られたんですよ。

でも、もしそのディープシークが、太蔵さんに無料でどうぞ、使います？ どうですかね。無料で、なんかちょっとおっかないんですよね。ですよね。でしょ？ 個人が一部使うとか、中小企業がコスト抑えるために使うって、それはあったとしても、日本の大企業がみんな使うなんてこと、ありえないじゃないですか。ましてやペンタゴンが使うわけないじゃないですか。

だからちょうどあれですよね。最近、中国で、中国政府で今大騒ぎになってるじゃないですか。中国の軍の関係者が中国のAI使って何かしてたら、それが結局アメリカのアンソロピックに行ってたんでしたっけ。へえ。計算して戻ってきてたと。だから中国軍の情報がアメリカに筒抜けになってるって言って、中国政府、今大騒ぎになってるんですよね。なるほどね。

それと同じことが起きるわけですから、いくら安いからと言っても、中国のAIが西側諸国で普及するはずがないんですよ、僕が思うに。なるほど。まさに昨日、株価、結構AI関連がばんと売られたのも似たような話だったんですけど、そんなことちょっと考えれば分かるのに、株価は実際大きく下がった。なぜならば割高だったから。ああ、この時点で。

そう。例えば今、ちょっと分かりやすいネガティブなニュースが出たら、利益確定売りが一斉に出ると思うんですね。そういうことが起きやすい状態だったってことですね。なるほど。今もようやくまた7万円ぐらい回復してきて、ちょっとやっぱり、本当にまだ高すぎるんじゃないのかな、大丈夫なのかなって思ってる方、多いと思うんです。でもこの先上がりそうだし、今売ってゲームから降りるのももったいないし、迷ってる方が多いと思うんですよね。そういう時に、分かりやすいネガティブなニュースが出てくると、一斉に売りが集中して、それで株価急落するって。

例えば、その分かりやすい、ありえそうなニュースってどんなのがありますかね？ 例えば、やっぱり中東ですよね。また原油価格が上がるんじゃないかとかですし、経済指標、アメリカの経済指標。ちょうど今週もインフレの指標出てきますけど、そこで強めの数字が出たりすると、FRB、やっぱりまた利上げしなきゃいけないんじゃないの、じゃあ株は一旦売りだね、とか。

中間選挙は？ ありえます。トランプさんがばか負けしちゃうとか。そうなったらどういうふうにマーケット反応するんですかね。そこは非常に読みづらいですけど、例えば上院も下院も両方、今もう上院の方もだいぶ民主党が上がってきてますよね。だから本当に上院、下院とも共和党が負けたりすると、次、マーケットとして恐れるのは、トランプさんが大統領で何をするんだと。米軍をどこに移そうとするんだと。そういう怖さが出てきますよね。

間違って中間選挙でトランプ共和党が上下両院を失ったら、ソフトバンクどうなりますかね？ えらいことが起きるんじゃないかな。ソフトバンクグループ、だいぶトランプさんと仲良しで。ビジョンファンドですよね。そうですね。一旦売られるかもしれないですね。一旦売られるかも。一旦CMじゃないんだ。一旦売られる可能性ありますよね。十分ありますね。

中間選挙はいろんな意味でありますね。暗号資産も売られるんじゃないですか？ 日本株が場中なんですよね。取引時間帯でちょうどいろいろ出始めてくるので、結構面白いですね。見ものですね。見ものですよね。中国株がどうなるかとかね。そうですね。

でもね、そこでもし下がったら、僕は基本買いでいいと思います。絶好の買い場だと思いますよ。さっきお話しした、日本の金利が上昇して株価が下がったら、それ買い時ですよ。別にそれで日本の景気が悪くなるわけじゃないじゃないですか。アメリカの景気なんて関係ないじゃないですか、ほとんどね。ですし、中間選挙を受けて株価下がったら、多分それも買いでいいと思いますけどね。ビットコインとかちょっと分かんないですけど、別にそれでAI半導体の関連の需要が減りますか？

確かに。経済全体への影響はそんなにないわけですね。ないと思いますよ。すぐに影響出るわけじゃないですよね、少なくともね。なるほどね。これはもう個人投資家としては結構狙い目の。だと思います。

前編でお見せした身の丈グラフ、今、確かに身の丈にほぼぴったりなんだけど、この身の丈の中では一番上にいますでしょ？ ストライクゾーンの上いっぱいなんですよ。なるほど。一番下まで下がってもおかしくないんで、そこまで下がったら逆に割安じゃないですか。もし何かのきっかけでそういう大きく下がることがあったら、買い時ですよと。こういうことです。

今後もネガティブな情報が出た時、ぐんと下がることがあっても、実はそこチャンスですよって見方でいいですか。そうです。僕は基本的にはそういう投資の仕方をしてます。私自身は基本、年の前半ぐらいにある程度まとめて買うんですけど、ちょっとキャッシュ残しておいて、大きく下がった時に何回かに分けて買うっていうことをやってます。

なるほど。今後さらに金利が上昇していった時っていうのは、どう見ればいいですかね？

そうですね。これまでは悪い金利上昇だけじゃなくて、良い金利上昇っていうのも両面あったと思うんですけども、これから先、金利がさらに上がるとしたら、その時はやっぱりマーケットは悪い金利上昇をより強く意識するでしょうね。それから日本企業の業績、もう今年前半はものすごい改善しましたけど、ここから先、もうちょっと緩やかな改善にとどまるでしょうから、そういう意味ではやっぱり金利上昇っていうのは株価には今までよりももっとマイナスに働いてくるんじゃないかなと思います。問題は、その金利上昇が本当に起きてしまうのかどうかですよね。

これ金利上昇っていうのは、政策金利はそこまで上げなくても、長期金利がぐうっと上がっちゃうってことですか？ そういうことですね。日銀は今もう長期金利はコントロールしてませんから。前はピン留めしてましたけどね、長期金利はマーケットが決めるっていうもの。そのスタンスになりましたもんね。そうですね。だからマーケット次第では3.5％とか、もっと上がって4％目指すとかいうことも、絶対にないとは言えなくなってきちゃいますね。確かにね。

問題はあれですよ。食料の消費税減税を本当にやるんだったら、高市政権がその財源をどこからどう持ってくるのかっていうのをきちんと示せないと、国会での論戦だけでは済まないですよね。マーケットが許さないですよね。なるほどね。

今、予算委員会やってますけど、やっぱりその財源っていう話になると思うんですが、これ財源はあるんですか？ できるんですかね？ それこそ太蔵さんに教えてほしいですけど、僕は、さっき話したように、金の見直しとかで出せるのはしょせん数千億円レベルでしょうと思います。ただ実は、別のところに埋蔵金があるんですよ。

おお、埋蔵金があるんです。これは日銀にありましてね。日銀って昨年ぐらいまでかな、ETFっていう上場投資信託をせっせと買ってたんですよね。それの含み益が、なんと76兆円もありまして。すごいですね。すごいですよ。そんなあるんですか？ すごいです。時価の、113兆円ですけど、そのうちの3分の2が含み益ですから。すごいな。すごいんですよ。これを活用したらいいんじゃないのっていうのが、私が前々から申し上げてることなんです。

これは逆に言うと、活用できないハードルはあるんですかね？ 日銀としてもこの含み益って、やっぱり虎の子の含み益、温存しておきたい気持ちは当然あるわけですね。温存して何に使うんですかね？ 例えば、もし日銀が持ってる国債、昔、低金利もしくはマイナス金利で買った国債が赤字が出たら、その穴埋めに使いたいとか。ああ、今上昇してますからね。そうですね。でも76兆円、大きいですね。大きいですね。

僕はこれは別に日銀のものではなくて、国民のものだと思ってるんですよね。もっと言うと、ちょっとややこしい話ですけど、かつて日銀はせっせとETF買ってました。株を買い支えてたわけ。ってことは、投資家は株価がもっと下がったら買おうと思ってたのに、目の前で日銀に獲物さらわれたようなものなんですよ。ってことは僕は、これは日本株の投資家のものだと思ってるんです。投資家から横取りしたものだと思ってて、だったら返してもらおうじゃないかと。

そうすると、これ含み益ですから、これ売っていかなきゃいけませんよっていうことですか？ 単純に売ると株価が暴落すると危ないので、これはクロス取引って言って、売りと買いを同時に注文出すんですよ。例えば10億円分、日銀がETFを持ってるのを売りますと同時に10億円買います。プラマイゼロじゃないですか。市場への影響はゼロで済むんですよね。しかもそれ、市場外とか時間外でもできますので、市場に影響出さずにクロス取引っていうのはできます。

金融機関なんかよく決算期末に、かつてはお化粧買いって言って、益出しっていうのをよくやってたんですよね。決算をよく見せるっていうんで、今はそんなことしないですけど。それありました。

日銀が10億円売って10億円買うんじゃ、プラマイゼロで利益出ないんじゃないかって思われるかもしれないですけど、含み益を実現益にできるんですよ。というと？ 実現益になると日銀の損益計算書に載ります。

実現すると。日銀って年度末に利益が出たら、基本、政府に納めるんです。国庫納付金っていう形で。一部、日銀も株式っていうか発行してるんで、その配当金とか出さなきゃいけないですけど、大部分は国庫納付金として国に納めます。国の一般会計に入るんです。大きいですね。その瞬間に国民のものになるんですよ。それを使えば消費税減税の財源にもできるんじゃないかなと思うんですけど。

含み益っていうのはいわゆる評価額ですよね。だからそれが膨れ上がってました。70何兆円の含み益が出てます。実現益っていうのは？ 例えば、太蔵さんが今、含み益76兆円あるとします。そのままだったら別に税金かかんないじゃないですか。でもそれ売却して、同じ額買い戻しても利益が出ますでしょ？ 出ます。そう、税金納めなきゃいけないです。それと同じことです。全額持っていかれる。

税金として納めるんではなくて、日銀の仕組みで利益は国庫納付金という形で納めることになってるんです。日銀って別に儲けることを目的とした組織じゃないからです。そっか、そういうふうなスキームになってるわけですね。そうなってるんです。

今の含み益の状態だと、時価の3分の2が含み益ですから、例えば7.5兆円分クロス取引すると実現益5兆円出てくるんですよ。そっか。これで1年分の消費税減税の財源になりますでしょ。7.5兆円って、今、日銀が持ってるの110何兆円持ってるわけですから、ごく一部なんで、そのぐらいならできるんじゃないかなと思うんですよね。

政府が要請して日銀総裁がオーケーすれば、これはできるものなんですか？ できると思いますよ。もちろん財務省とか関係省の合意を作らなきゃいけないでしょうけどもね。絶対にできないってことはないと思います。なるほど。逆になんで使わないんですかね？

実は、今年の1月から日銀は少しずつETFを市場で売却してるんですよ。ただ、もうほんの少しずつで、年間6000億円ぐらいですかね、時価にして。ですから、そこから実現益出てくるとしてもその3分の2ですから、年間で4000億円ぐらい。全然減税の財源としては足りないですよね。日銀はやっぱり株式市場にマイナスの影響を与えないようにっていうんで、本当に少しずつ。単純計算で100年以上かけて売り切るっていう、そんな状態なんですよね。

井出さん、そうなると金利が上がった時に、ある意味常識かもしれませんが、動くセクターというか、そういった点で押さえておくべきっていうのはどうでしょうか？ 一般的にはやっぱり金融業ですよね。銀行をはじめね。

ただ、この先金利が本当に上がった時に銀行株がさらに買われるかっていうと、ちょっと微妙かもしれないですね。だって良い金利上昇じゃないんだとしたらね、悪い金利上昇なんだとしたら、銀行株が今年前半ほどは上がらないかもしれないですね。むしろもうちょっとネガティブな見方になっちゃうのかもしれないですね。逆に、やっぱり不動産とかREITなんか、もうずっと下がりっぱなしなんですよね。そうですね。全然反発してくれないですね。

J-REITなんて利回り5％超えてるんでしたっけ？ 分配金利回り、そうですね、5％ぐらいありますよね。でも結局あれも、この間REITの専門の人に話を聞いたら、金利も上がってきたっていうのもあるんですけど、物件が高くなりすぎちゃって投資できないんですって。なるほどね。REIT自体が新しいビルを買うことができないと、高すぎて。もし買うんだとしたら増資をしなきゃいけないと。

増資したらやっぱり株価にはネガティブになっちゃうじゃないですか。それでやっぱりREITって、投資家もなかなか手出せないみたいですよ。ずっと株価も下がりっぱなしみたいですね。厳しいですね。でも、不動産とかREITは金利上昇したら素直に売られそうですよね。もう少しね。もっと売られるんじゃないかなと思いますね。

まだ不動産セクターやってないので、今後やりたいなと思ってたんですけども。その中でこの金利と不動産の関係性っていうところで言うと、都内とかでも関係ないですか？ その場所によって、がんと下がるところとか。

場所によってやっぱり地域性はあると思います。逆にだから金利上がると当然住宅ローン金利も上がってきますんで、住宅価格、マンション価格は頭打ち感出てきましたけどね、もうちょっと下がっていくのかもしれないですよね。金利は肝になってきますね、来年。

そうですね。前みたいに1％前後の金利だったら、多少上がっても下がってもみんなそんなに気にせずにいられたんですけど、さすがに3％まで来ると、さっきも話になったように、わざわざ株のリスクを背負い続ける必要ないんじゃないのって。本当、太蔵さんおっしゃったように、インフレに負けないんだったらこれで十分だよっていう人は多分増えていきますよね。増えていきますよね。

それこそ来年からこどもNISAが始まって、今までだったら、お子さんたち、お年玉どうしますかって、銀行に置くしかなかった。インフレに負けてました。じゃあ来年からこどもNISA始まりますね。じゃあ株買ってみようか、投資信託買ってみようか。いやいや国債でいいっていう話になりがちですよね。国債買っておけば元本保証されますからね。そう、2割税金取られちゃいますけど。それでもインフレに負けないぐらいだったらいいよねっていう判断はありですよね。ありですよね。

どのくらいですか？ よくターミナルレートとか聞きますけどね。ターミナルって終着駅ですよね。だから最終的な金利はどこまでかっていうのと、政策金利で言うと今1.25ですよね。1.5ではもしかしたら止まらないかもしれないですね。それは円安次第だと思います。

植田総裁の発言なんか聞いてると、その中立金利、温めるわけでもない、冷ますわけでもない。これが専門家でも幅があって、1.1から2.5だと。その中間が1.8なんで、1.8ってことはないんで、1.75から2は十分来年とかは行っちゃう可能性はあるんじゃない？ あると思いますよ。あると思ってます。ただそこから先ですよね。それで日本経済が本当に耐え切れるか。

特に中小企業中心に今、最低賃金も上がってきて、他のコストも軒並み上がっていて、相当苦しんでるじゃないですか。これで中小企業がばたばた倒れるみたいなことになるとよくないですよね。これが厳しい。その意味では今日の話がちょっと脱線しますけど、高市政権ね、僕、トリクルダウンをきちんとできるかどうかっていうのが、ものすごい肝になってくるんじゃないかなと。

インフレはもう輸入インフレなんで避けられません。物価高対策で補助金だなんだってやってますけど、あれだって結局時間稼ぎでしかなくて、本当の意味でやるべき物価対策は、僕はトリクルダウンだと思ってるんですよね。上の方が儲かると、シャンパンタワーにどんどん下に富が流れ落ちる。そうです。なかなかいかないですね。アベノミクスでできなかったことなんですよね。そこやったら高市政権は成功したねっていう話になるんでしょうし。

中小企業庁とか公正取引委員会も数年前からだいぶ本腰入れてきましたけど、でも企業の社長さんたちとお話しすると、まだまだ価格交渉のテーブルすら用意されない。1次下請けとか2次下請けまではまあまあましなんだけど、そこから先行くと、もう価格交渉の「こ」の字もないってなる。それが現実なんですね。そんなんじゃ駄目ですよね。なるほどね。中小企業が元気になんかならないですよね。

なるほど。結構だから政策的なところも来年以降はかなり注目ですね。注目ですね。ただ、それ以前にもっと他のことに今、政権としては目が向いてるみたいですからね。

さあ、太蔵さん、今日は1つのセクターというよりは全体を、という特別編でございましたが、今日ジャッジはないんですが、どうですか？ 今日の感想としては。

やっぱりおっしゃるように、長期国債の金利がどのくらいこれから上がっていくかな。特に僕なんかは中間選挙、11月の頭にありますけども、それと、あとはクリスマスに来年度予算が閣議決定されますので、それを見て日本版DOGEがどのくらい機能したのか、本当に赤字国債なしでできるのか、消費税減税、穴埋めできるのか、それこそはたまた日銀の、今日教えていただいた埋蔵金の活用があるのかどうなのか。

あともう1つは、おそらくですけど、高市政権としては日銀にもう1回国債買って、というのは。あんまり金利が上がっちゃうとね。そこは可能性としてあるんじゃないかなと思うんですけど。そうですね。今の日銀は、アメリカの圧力っていうのも考えられますよね。なるほどね。

結局、日本の長期金利がどんどん上がっていくと、日本の機関投資家がアメリカ国債売って日本国債買うっていう、もうすでに意識の変化が起き始めてるんですよ。それ、ベッセントさん困るわけですよ、アメリカ国債売られると。だからまたベッセントさんからの口先介入というか、圧力で日銀が買いを増やす可能性はありますね。可能性あるんですよね。可能性あるんですよ。

ちょうどだから日銀の審議委員って、来年また2人交代なんですよ。変わるか。高市政権が、おそらく送り込む人は政権寄りにどうしてもなるでしょうから。今回利上げ反対した2人は高市さんが任命した方ですからね。そうですよね。

そうすると、この間、金利の専門の人と話してる時、この方が面白いこと言ってたんですけど、もし次の審議委員2人とも、また超高市政権寄りの人が入ると、マーケットが反乱を起こして日本トリプル安もありうると。株安、日本国債が売られ、日本円が売られ、トリプル安なんていうことに、マーケットの反乱みたいなのはね。だからそれがトラスショックじゃないけど、サナエショックですよ。そうです。なんていうことも可能性出てくるよねっておっしゃってる人がいて、なるほどなと思いました。来年の日銀審議委員人事も注目しておかなきゃいけない。

なるほど。大体2月か3月ぐらいに国会で出されるんですよね。そうですね。そうなるとアメリカの中間選挙だったり予算、その日銀の人事、結構だから緊迫した期間が続くって感じですよね。本当、気が休まる時ない。気が休まる時ないですね。

注目して、どうマーケットが反応するのかというところも見ておくべきかなと。でもただ経済全体から見ると、そんなに悪い要素ではないので、ここでスコンと落ちた時は買いです。僕よく言うのが、過去にリーマンショックみたいなこともありましたけど、それこそトラスショックだろうが、さっきのディープシークショックだろうが、令和のブラックマンデーだろうが、ショックが起きた時って大騒ぎになるんですけど、ちょっとすると結局回復して、また史上最高値更新してるんですよね。過去、回復しなかったショックってないんですよ。そう考えれば、別にショックの時慌てて売るんじゃなくて、むしろ買いが正解だよね。少なくとも過去は100％正解だったよね。なるほど。

結局、太蔵さん、今日立ち止まって一旦全体を見たんですが、やっぱりAI関連株、これがずっとキーワードかなっていうのも。キーワードですよね。やっぱり「関連」ってところが大事ですね。AI銘柄じゃなくて、結構想像力を働かせて。ここ大事ですよね。リクルートがAI関連銘柄になってくるっていうのはね。

特に日本の場合はそうですね。AIのサービスを提供する会社っていうよりは、リクルートなんかそうですけど、AI向けの道具を作ってる、まさにAIつるはし銘柄が多いですよね。最近だとパナソニックなんかもAI関連とか言われること。電池で。確かに。データセンターの電源のバックアップ用にって。パナソニックってテスラ向けに蓄電池をずっと供給してきた実績があるんで、パナソニック、AI関連とか言われて。なんかちょっと意外な感じしますね。売上の30％を占めるようになったって言ってましたもんね。あ、そうですか。それは大きいですね。大きいですよね。

ということで、今日は一度立ち止まって全体を見てみました。どうもありがとうございました。ありがとうございました。大丈夫？

おお。