中間選挙で日経平均急落、大川智宏氏は「AIデータセンターへの過剰反応」と見る

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楽待チャンネルをご覧の皆さん、こんにちは。アナウンサーの佐田志歩です。今日は楽待トーク速報ということで、中間選挙とマーケットをテーマにお送りしていきます。大川智宏さんです。よろしくお願いいたします。

はい、お願いします。

今まさに開票作業が進むアメリカの中間選挙。大統領の任期4年のちょうど真ん中に行われています。トランプ政権にとってはここまでの2年間の通信簿であり、残りの2年間、思い通りに政策を進められるかが決まる選挙でもあります。株式市場では、共和党が過半数を取れなければ、トランプ大統領が後押ししてきたAIやハイテクへの投資はどうなるのかと心配する声も出ています。

今現在ですけれども、野党にあたる民主党が優勢という報道を受けまして、ハイテク銘柄に売りが広がり、日経平均、間もなく前場が引けますけれども、2260円安、6万800円台と、6万円を割れてしまうのではないかというような感じがします。この後一体どうなってしまうのかということで、大川さんに詳しく解説をいただきたいと思います。

これ、今、報道ベースではもう上院・下院ともに民主党が優勢というふうになってるんでしょうかね。

そうね。開始前から、もうすでにそういった意見っていうのはかなり強かったっていうのは事実で、特に下院はほぼそうだろうというところで、上院の方がちょっと接戦州がいくつかあるから。それも今朝の段階でだんだんその数も減っていって、接戦のね。「もうここ接戦じゃないよね」みたいな感じで数が減ってきているのは事実ですということで。

あと、ポリマーケットっていう、いわゆるそういったイベントごとを予測するサイトがあるんですけど、それによると、現時点において、あれも動くんであれですけども、民主が圧勝するっていう確率が98％になってね。

かなり、もうほぼほぼ。

やっぱりメディアの中継とか見てても、もう青いと。ほぼほぼ民主党であるという流れにはなってるようなので、今のマーケットの反応と合わせて考えると、思ったより反応が早いなって感じですよ。

早い。

要は本来であれば、例えば今日の夜とか、あとは日をまたいで、郵送とかもあるから日をまたがないと結果が分かんないよねっていうふうに事前に言われてたんだけども、もう始まった瞬間に、えっていうぐらい、もう民主党強くない、みたいな話になって。もちろん最終的には全部開けないと分かんないんだけども。ただ、そういった雰囲気が出てきたのは早かったし、それに対するマーケットの反応も早かった。

本来であれば、全然結果が分かんないんだから、結果を見極めるために市場が動かないっていう想定の人が多かったはず。私もそうだった。だけど、思ってるその結果が出そうなところが早かったんで、なのでマーケットが今こんだけ過剰反応してると。

なるほど。昨夜のアメリカ市場は小休止と言いますか、久しぶりにナスダックが少し反発したといったところで、なぜかこの日本株市場というのが一番に影響を受けているのが現状なのかなと思うんですけれども。

そうね。投票始まって、一番それでピークになったのが日本株が開く時だったんですよね。結局、日本のマーケットも開いた直後って日経平均そんな下がってなかったんですよ。ちょっと動いて。

そうですね。一時プラス圏にありました。

そう。プラスになったんだけど、多分そこのところで、「これもう開けるまでもないじゃん」っていう雰囲気が伝わってきたのが、多分、日経平均が開いて数十分してからかなぐらいに、いきなりトンって下がり出したんですよね。そっからもう止まらんというところになってきてるんですけどね。

今、スライドの1枚目、「中間選挙、向かい風か追い風か」といった文言出ていますが、今のところ日経平均にはかなり向かい風のような形ですけれども、どうでしょうか。

向かい風になってはいるんですけど、でもただ、今回というか今日の、特に日経平均株価とTOPIXの差を見てもそうですし、あと中身、上がってる銘柄、下がってる銘柄見てると、すっごい分かりやすい。もう中間選挙だねって感じなんですよ。

そもそもなんですけども、この中間選挙っていうのは、普段だったらそんなに注目されないんですよ、これ。

そうなんですね。

もちろん、どっちが勝つかどうかっていうイベント的な目はものすごい集めるんですけど、こんなに反応するかっつったら、あんまりそこまで反応した記憶はないですね。

要はトランプさんが支持率が低下していて、その反対側の民主党が支持率を得るといったところっていうのは、これ別に今回に限った話じゃないんですよね。要は中間選挙っていうのは、それまでの2年間、政権取った政党がやってきたものの評価なわけじゃないですか。

これ別にアメリカに限った話じゃなくて、日本でもそうだけども、高市さんもそうですよね。最初に当選したというか、首相になった時に、高市政権が発足した後の段階では人気がすごいけど、いろんなところからいろんな批判が出てくるわけじゃないですか。それはもう良くも悪くもね。そうすると支持率下がってきますよね。これってどこの国でも一緒なんですよ。あとは、どんな政権でも過去見てもほとんどそうなんですよね。だからこれ自身は全然不思議なことでも何でもないから、「そうだよね」で終わるはずだった。

確かに過去の中間選挙でも、大統領の党が上院・下院どちらも勝ったっていうケースはほとんどなかったっていうのがこれまでだったのに、なぜか今回だけ過剰反応しているっていうこと。

そうなんですよね。やっぱりよく「ねじれ」って言うじゃないですか。毎回ねじれるんですよね。毎回じゃないけど、ねじれることが多い。それ自身は普通のことだし、ねじれたところで政策が通りにくくなるだけで、法案が。それ自身が大きく政策の方向性が変わるわけじゃないっていうところはあるし、あと大統領はそもそも変わんないんで。

大統領ってやっぱり権限強くて、いろんな拒否権とかあるんですよね、その法案に対して。だから自分がやりたいことをする権限もあるので、結局のところ、あと2年間その大統領がいる限りにおいては、そんなに方向性変わんないんじゃないのっていうところが今までの中間選挙。

これは私だけじゃなくて、いろんな人が言ってると思うんだけど、今回はちょっと違うんですよ、これ。大きく違う点が1つだけある。1つだけあるのがこれ、AIデータセンター。ここです。これがかつての中間選挙にはなかった。なかったことってことですね。

今、AIとかデータセンターっていうのはものすごいブームですよね。ものすごいブームで、これをトランプ政権、共和党は全力で推したんですよ、ここ2年間。それっていうのは、要は政府だけじゃなくて民間も投資をしまくって、それによって起こったことっていうのは、バブルかどうかって話はちょっと議論から外れるんで置いときます。今それ判断しないですけども、少なくともデータセンター関連銘柄、もしくはAI関連銘柄っていうのは時価総額が恐ろしく巨大化したわけですね。

ということは、それに対して少しでも懸念が出れば、インパクトが半端じゃないんですよ。他の法案とか、他のそういった主張っていうのは、実は言葉悪いけどどうでもよくて、どっちかっていうと、もうそのAIデータセンターのところにお金が何百兆円ってつぎ込まれてきたと。そういったので、少しでもそれに冷水を浴びせるようなことが起こると、ちょっと反応しただけでもう市場が思いっきり荒れるんですよ。

実際の数字を置いといて、その雰囲気だったりでかなり売られやすい。

そう。売られやすいし、それ、市場全体に対するインパクトがでかすぎる。だから違うセクターのもので、例えば民主党と共和党で主張が逆で、民主の方が通りやすいってなった時に、それっていうのはそんなにインパクトないんですよ。だって時価総額ちっちゃいんだから。要はもう時価総額がでかくなりすぎたと。

だって本当に、ハイパースケーラーなんて1社だけで時価総額何百兆円でしょ。それが何社もあるわけよ。それが思いっきり売られたらまずいですよね。まずい。だからそういったところの動きっていうのが懸念されてると。

なるほど。だからこそ、AI・半導体が市場の中心だからこそマーケットが過剰に反応して、それが日経平均をはじめ、世界中の株価に今影響を及ぼしているっていうことですね。

ここに書いてあるとおりで、民主党の支持層っていうのは75％がデータセンターの建設反対なんですよ。

反対。でも、これ共和党も5割ぐらい反対なんですけどね。結構反対の人が多いんですね。

多いです。なので超党派で反対運動っていうのは起こってるんですよ、今。起こってるんだけど、やっぱり民主の方が反対多いです。昔から反対の人は多くて、実際にそれを主張してる議員さんも多いですね。ということなんで、共和党よりも民主党の方がそういったハイテク関連にとってはネガティブに映りやすいといったところにはなってきてはありますかね。

これ、実際にデータセンターの建設が、民主党が今優勢ですけど、鈍化する可能性っていうのは高いんでしょうか。

すぐに鈍化することはないと思いますね。すぐに鈍化することはないっていうのは、これは申し上げたとおりで、トランプさんには拒否権があります。その法案に対してね。例えば民主党がそれを通しましたと。「データセンターの建設を停止しましょう」みたいな、あと「AIの開発も緩めましょう」みたいな、最近そういう議論ありますよね。それに対して法案が通ったとしても、それを拒否するってことができるんですね。なので、それがそのまますぐに適用されるわけではない。

実際にアメリカのメーン州では、同じようにデータセンターの建設を停止するって法案が通ったんですよ。その通った案を拒否したから、それが実行されなかったんですね。知事が拒否したんですよ。なので、本当に州レベルでもそういったことが起こるので。基本的に今アメリカの成長っていうのは、データセンター関連を中心に、そして設備投資なんですよね。設備投資がものすごくお金を動かしていたというところがあるので、安易にこのデータセンター建設やめましょうっていうわけにもいかないんだよね。

そんなすぐに止めらんないし、止めようとしても拒否権があるから、なかなか難しい可能性が高いと。さらに言っちゃうと中国がいるんですよ。

そうですよね。

だからアメリカが、例えばインフレを懸念してとか、電気代の高騰で生活が苦しいとか、あとAIが仕事奪っちゃうとかね。そういった理由で一時的にそういった規制をするかもしれないんだけど、その間に誰が得するのかっつったら中国なんですよね。ヨーロッパも今頑張ろうとしてます。データセンター建設ってなるとアメリカが遅れちゃうんですよ。それをトランプさんだけじゃなくて、アメリカっていう国民性が許すかっつったら、多分許さないですね、これ。

それはもう民主党支持者も。

そこは今は多分、本当に生活が苦しいから反対してるだけであって、これが投資が滞った時に景気が悪くなるんですよね。そうすると、やっぱりやった方がいいよねっていう議論に戻る可能性は高いし。今本当にAIデータセンターのところっていうのは、もう止まんないですからね、開発競争も。

しかもこれって国防も絡んでくるんですよ。自分たちの国の持ってるデータセンターなりAIの性能が他国に劣ってしまったら、今サイバーテロってはやってますよね。あれでやられちゃうんですよ。だからその観点からしても、これを緩めるわけにはいかないですね、これね。

なので、確かにこのデータセンター関連の銘柄が今下がってますとね。これ、一番右に「AIデータセンター関連銘柄急落」って書いてありますけど、これ1カ月ぐらい前に作った資料なんですけど、実際そうなってますよね。それっていうのは、これはセンチメントの話です。要は気分。「そうなったら嫌だよね」、もしくは「そうなる可能性がゼロじゃないよね」と。ゼロじゃない以上はやっぱり織り込みたくなるのが、投資家のマインドの基本ですよね。なので、だからこそ私はそれを過剰反応だというふうに言っていると。

なるほど。これ逆に、選挙が全て出てしまうと悪材料出尽くしみたいになることも、一応可能性としてはあるんですかね。

あると思いますよ。やっぱりこれは一旦、こういったパニックが起こるだろうっていうのは、いろんな人が言っていたし、私もそう思っていたので、これは全然驚いてないんですよ。だから驚きでも何でもない。ただちょっとスピード早いなって感じ。

そういうことですね。

もうちょっと時間かかると思ってた、本当に結果が出るのが。緩やかに下がっていくのかなって思ってたんだけど、こんなに早くみんな織り込むんだ、みたいな。

そのくらい民主党が優勢だったっていうことですね。

そういうことですよね。分かんないけどね、見ないとね。だけど、一応そういう雰囲気になってる。

あと、データセンター自体は結構長期で見ていかないといけないものだと思うんですけれども、今回の中間選挙っていうのは2年後の大統領選への布石と思っていた方がいいのか。今はトランプ大統領がいるから、民主党が勝ったとしても伏せてデータセンターを作ることができるっていうことだったと思うんですけど、それが2年後、もし民主党の大統領になったとしたらどうなっていくのかと、その辺りも考えていかないといけないんですか。

それ、おっしゃるとおりですね。それで本当に民主党の大統領の候補として、スター選手、今いないんですよね。候補がいないからあんまり目立ってないけども、そのスター選手みたいなのが出てきたら、もしかしたらこの議論が盛り上がっちゃう可能性がある。だから、その辺り織り込んでる可能性ありますよね。

そういうことですね。

そう。だからそこは完全にゼロじゃないんですよ。ただ繰り返しになっちゃうんだけど、それやったらアメリカの経済がやばくなるんですよ。やばくなっちゃうから、そんなことはもうみんな分かってんですよね。多分これはガス抜き的な動きと見た方がいいかな。

ガス抜き。

要は本当に、もう今インフレで生活苦しいんだぞと。「ふざけんな、トランプ」という怒りが湧いてるし、戦争もね、そこのところも嫌だっていうところで。本当にどっちかっていうと、民主党が好まれてるっていうよりも共和党が嫌われてるんですよ。だから共和党じゃない、じゃない方なんですよ。じゃない方だから、前向きに民主党を支持してるわけじゃない。

そういうことですね。

ただ、そこにスター選手が出てきちゃうと支持する人たちが出てきて、それがもうアメリカの中でスタンダードになっちゃう。

なるほど。そういうムーブメントができてしまうと、民主優勢になって、データセンターにもちょっと向かい風っていうふうになってくる。

そうなんですよね。

一方で、そのスター選手のようになってきた人が出てきたとしても、でもAIデータセンターの投資やめちゃうと中国に負けてしまうかもしれないし、そこの舵取りが。

難しいと思うよ。難しいし、ただ最終的にはAIデータセンターっていうのはもう止まんないから、誰が何を主張して何をやろうと、結局これ戻ってくるとは思うんですよね。そこは心配しないでいいし、これは私、以前から言ってるんだけど、中間選挙でもしAIデータセンター関連の銘柄が急落するんだったら、ある意味買い場ですよねと。

一部のキオクシアとか、あの辺はもうメモリバブルなんで、そういったところはリスクが高いんだけども、他の半導体とか、その他のデータセンター部品とかね、そういったところっていうのは、基本的にはもう全然、下がったら買うチャンスと考えてもいいんじゃないかなとは思っているんですよね。むしろアメリカで減速したところで、他が頑張ったら需要がまた増えますから。なので、そこは全体として見たらあまり変わんないんじゃないっていうふうに思いますけどね。

ありがとうございます。でも、そういった世界で今AI競争がある中で、最先端のAIを作るっていう競争と、あとは汎用的なAI、多分皆さんも仕事で使ったりすると思うんですけど、そういうものがより多く広まっていくっていう、その2軸があるような気がしてるんですけれども。今、日経平均も急落してますが、結構日本の半導体メーカーだと製造装置だったりとか、検査装置だったりとか、汎用的なAIでも需要は衰えないようなセクターって考えてていいですか。

そう。だから日本の方が、ハイテク業界の中ではアメリカとかに比べるとディフェンシブ性が強いと思ってますね。要は自分たちで半導体設計してるわけじゃないから。あとはメモリも、一部キオクシアみたいなのはいるけども、その数としては少ないっていうところで、要は価格に影響をあまり受けないんですよね。

やっぱり中国が頑張るってなったら、数量ベース、日本はそこは必要とされてくる。検査だったりするからね。だから、その意味ではあんまりここは波がないはずなんですよ。だからこそキオクシアに比べれば、今日は下がってますけども、アドバンテストとか東京エレクトロンっていうのは相対的に株価が強かったんですよね、これまで。

だからそこの違いは大きくあるわけなので、今日は本当にしょうがない。もうこういった雰囲気になっちゃってるから、気分で急落。そうなるだろうなと思ったけども、でも実際それはあんまり続かないんじゃないかな。実際にアメリカの方でも半導体関連の決算が良くて、時間外で上がってるんですよ、株価。

今、AMDとかも上がってましたしね。

だからその辺っていうのは、もうちょっと分けて考えるべきなんじゃないかなとは思うけどね。

となると、実際に半導体を作るTSMCだったりも、そこは影響を受けにくかったり。

どうなんだろうね、TSMCもね。受けないわけじゃないんだけどね、実際問題ね。だから、この民主党のやろうとしてることが影響ゼロじゃないんだったら、やっぱり数量は減るよね、多分。

全体の数量が減ってくると。

減るのは減るんだと思うけど、ただ心配するほど減らないと思うっていうイメージになりますかね。

順番としては、なんとなくNVIDIAがやっぱり最先端のものを作ってるから最初に影響を受けて、だんだん降りてきて、下の方に日本の半導体のメーカーがあるイメージなんですけど。

あとは、データセンターがそもそも減るっていう感じになってきたら、やっぱり半導体の検査する量も減るわけじゃん。

絶対量が減る。

そう。絶対量が減るっていうのは、やっぱり日本には一番怖いから。

なるほど。

怖いんだけど、ただその反面、もちろん時価総額が大きいからマーケットに対するインパクトはでかいんだけど、これ以前も話はしたと思うんだけども、そこのところの価格が下がるって喜ぶ人たち多いのよ。

半導体とかメモリが。

だから今日、任天堂上がってるんでしょ、あれ。要は任天堂っていうのは、メモリ価格の高騰に苦しめられ続けた側面があると。でも、こういったデータセンターがもしかしたら滞るかもしれないみたいなところになってくると、メモリ価格だけは下がるかもしれないじゃないですか。そうなったら彼らにとってはもう本当に、待ってましたって感じだよね。だから、今日は素直な相場だなっていうのは、そういうのもあって。

なるほど。

任天堂が上がるのは、そりゃそうだよねって話。あと加えて言うなら、再エネも上がってるんですよね、一部。上がってる銘柄、下がってる銘柄あるんだけど、上がってるのはありますね。なので、その再エネ関連に関しても、やっぱり民主党がこれからまた補助金とか出すんじゃないかみたいな、そういった期待が入ってるということで。なので本当に今日の相場、分かりやすい。

なるほど。それをもう本当に瞬時に、この前場だけで織り込んだくらいのスピード感だったっていう。

そうですね。私が、これだって1カ月ぐらい前に作ったものが、そのまま本当にそのとおりになってるんだから、みんな分かってたってことだからね。別に私だけ分かってたわけじゃなくて、みんな分かってたから。早々に下がるとは思ってませんでした。

実際問題はね、あと銀行は今日下がってるんだっけ。

下がってました。

銀行も銀行で、民主党っていうのは金融規制強化なんですよ。金融規制を強化するってことは、要はグローバルの大規模のM&Aとかが規制される可能性があるから。

そういうことですね。

だから、いわゆるメガバンクとか、あと証券会社の辺りにとっては逆風になる。

そうか。海外比率が高いメガバンクだったりすると、その辺りもかなり関係してくる。

グローバルM&Aとかやるようなでっかいところっていうのは、それはもう日米問わず金融機関はマイナスになる可能性があるだろうというふうに見られてますね。だから本当に、中間選挙だなって感じ、今回の感じで言うと。

かなり荒波と言いますか、この中間選挙も、結構ハイパースケーラーの決算ですごく下落する銘柄があったりっていう状況からの中間選挙で、またもう一荒れするんだっていうところは正直なところ。

そうですね。だからやっぱり中間選挙は、ここ2週間ぐらいの一連のとんでもないイベントラッシュの最後の爆弾っていうふうに言ってたんですけど、実際そうなっちゃいましたね。

でも実際そうですよね。

これまでに結構ハイパースケーラー含めて株下げてたじゃないですか。

下げてました。

下げてたから、個人的には意外ともうこれ織り込んでるんじゃないかなとは思ってたんですよ。織り込んでなかったんですね。

本当ですよね。織り込んでてほしかったんですけど。

ちょっとは織り込んでるんじゃないか。もちろん、そもそもGoogleとかAmazon、決算悪かったんで、それはもちろん下げてしかるべきだというふうには思うんですけど、それを含めてもある程度織り込んでるんじゃないかなと思ってたけど、そうではなかったらしいというか。

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でも今後、こうして一回イベントが終わった後、例年だとクリスマスラリーなんて言ったりもしますけれども、11月から1月はアノマリー的に株価も上がりやすいなんて話もありますが、そういった楽観視する姿勢があってもいいんでしょうか。

一旦これ下がったらもう出尽くしだからね。もう多分、戻ってくる、ラリーになるかは知らないけど、下げ止まりはするでしょ。その可能性が高いと思うよ。だから、本当に今日に限って言うと、少なくともやっぱりパニックだよね、これね、半分。

投げ売りっていう感じですか。

投げ売りって感じ。日経の下げ方がちょっと早いもん。淡々と下がってる感じじゃなくて、バーンって下げた感じがあるから。だからやっぱり、このトピックというか、もうヘッドラインに反応してるよね。

あともう1つ、トランプ政権で大きな今の焦点と言いますか、イラン情勢ですよね。こちらも中間選挙が終わってからまた行動に出るんじゃないかですとか、いろんな意見だったり、トランプ大統領の発言自体もコロコロ変わってるっていうところありますけれども、どう見たらいいですか。

そこ、よく分かんないんだよね。数日前とか1週間ぐらい前だと、イスラエルと組んで中間選挙後にもう一度攻撃を仕掛けるなんてことは言ってましたけど、ちょっとトーンダウンしたりとかしてるんですよね。

直近数日ですね。

そう。出たりとかして、結構コロコロ変わってるんだけども。ただ何にしても、民主党がこれで力をつけると、戦争反対派ですから。そうなるともう戦争に関して言うと、かなりカオスな状態になってくると。トランプさんがどっちに転ぶか分かんないんで、そこは何とも言えないところはあるんですけども、ただ基本的にトランプさんの権限としては戦争は強行できるんですよね。

強行できる。

だから、やるんだったら多分やる。けど、ちょっとトーンダウンしてるんで、そこのところはどうなのかなっていう感じがするんですよね。

なるほど。そのトーンダウンも信じていいか分からないですよね。

分かんない。本当に分かんない。

日ごとに発言が変わるので。

ただ分かんないんだけど、少なくともどう転んでも、多分、短期的には防衛にとってはマイナスですよね。

そういうことですね。だから今日それを織り込んで、また防衛も大きく下げてるっていうところですね。

そうかもしれないね。やっぱりどう考えても防衛費は削減の方向に行くんでしょうしっていう話になってくるんで。もちろんいいことなんですけどね。平和に向けて進んでいくっていいことなんですけども、その関連銘柄にとってはちょっとマイナス材料にはなってくるのかなっていう感じはするんだよね。

一方で原油が下げると、全体的にはプラスではあります。

プラスではあるよね。だから基本的には、やっぱり民主党の政策についても、インフレになる可能性が高い政策が多いんですよ。多くて、もちろんばらまきみたいなこともやるっていうふうな話もありますしね。

実際に富裕層とか大増税はするんだけども、所得者については支援拡充っていうのが、経済とか税の中では延々と主張してることなんですよ。そうなってくると、大企業とか富裕層に増税したところで、この人たちはお金使うから関係なくて、中所得者層に支援拡充するんだったら、彼らが金使うとやっぱりインフレになりますよねという話だったりするんで、インフレになりやすくなるようなところっていうのはあったりするんですよね。

なので、そこの観点からすると、原油価格が下落していくってことはいいことなのかなっていう感じはある。ただこれに対して、さっき言った再生可能エネルギーの投資を拡充していくってなったら、これがインフレなんですよ、これ。

これなんでかっていうと、再エネって結局、化石燃料に比べて圧倒的に生産コストが高いんですね。下手したら数倍かかるとも言われてます。そうすると、そもそもエネルギー自体の価格が上がるんですよ。そうしたら、それをもし本当に普及させようとしたらインフレですよね。

そういうことですね。

だからやっぱり使用するコストが高すぎるってことになった時に、結局、インフレ……。

原油は下がったとしても、インフレになる可能性はあるってことですよね。

だからエネルギーに関して言うと、このまま原油で行こうが再エネに行こうが、どっちにしろもう上がらざるを得ないんじゃないかって感じは、正直しちゃうんですけどね。

共和でも民主でもっていうことですよね、今の状況だと。

そう。だから戦争が終結して、それで化石燃料っていうんだったらいいのかもしれないよね。変に再エネとか言い出さないでって話。

なるほど。

そう。だから単に、本当に平和に向けて頑張りましょうで終えればいいんだけど。でも結構バイデンさんの時とか、再エネに力入れてたからね。結構補助金出してたし、EV車だったりとか、あと次世代車で、本当にエネルギーの最先端のところで使っていくみたいなことやってたんで。そう考えると、それはそれで、もちろん今のご時世、避けられない流れだとは思うんだけども、どうしてもやっぱり商用化が難しいみたいなんですよね。

だからコストがやっぱり高すぎる。

高すぎる。高すぎるから、各社、そのエネルギー企業はやってるんですよ。再生可能エネルギー、今もやってるんだけども、結局それっていうのは時代に対応するためにやっているのであって、儲けようとしてやってないんですよね。なぜかというとコストが高いから。

なので、一応やんなきゃいけないご時世だからやってはいるけども、そこで儲かるかっていうとそうじゃないから。結局これを頑張って補助金出してまでやってしまうと、エネルギーが上がっちゃってインフレになる可能性はあるというところだから、これはちょっとリスクとしてはあるのかなっていう気はしてはいるかな。

中間選挙終わってからのS&P500の上昇率っていう話、先日の収録でも伺ったと思うんですけれども。

そう。結局のところ、この時に話した内容っていうのは、要はS&P500って、中間選挙の当日から1年後、100％上がってますと。

100％。

そう。確率100％、サンプルの中では上がってますと。でも今回は違うよって話したと思うんですよね。だから要は、それっていうのは単純に株価が強かっただけであって、そのとおりになるかどうかっていうのは、別に中間選挙関係ないから、みたいな話したんだと思うんです。

だからこれまでは無風だったってことですね。

今回は、本来であれば別にセオリーどおりの中間選挙の結果だということなんですけども、中身が良くないということで、ハイテクがやばいと。そういうところなんですよね。

指数がハイテクになってるっていうのが、今までと違う点っていうことですよね。

そう、違う点ですね。だからここまでやっぱり世の中にハイテク、AIブームっていうのがリスクをもたらす状況になってたんだなっていうのは、改めて実感するよね。今までも当たり前にみんな分かってたことなんだけど、確かにこういう環境になると、1つのテーマだけで市場全部動くんだな、みたいな。そういう感じを今まさにしてるってところかな。

とはいえ、データセンターの建設、AIの開発っていうのを減速してしまうと国力としてどうなのかという問題があり、今すぐ減速っていうことはなさそうっていうことでしたが。でも、こうしたボラティリティには非常に注意していかないといけないっていう相場が続いてるっていうことで。

そう。実際問題、それこそハイパースケーラーの決算見てたって、設備投資は拡大するって言ってるんですよ。拡大するって言ってて、企業がそうやって頑張ろうとしてるのに、それを国とか州が止めるっていうのはおかしな話だって。

本当ですね。

おかしい。だからそこは心配しなくていいと思うんだよね。

それって国が止めることはできないんですか。圧力をかけたりすることはできるんですか。

圧力をかけることはできるんじゃない、多分何かしらでね。それはあるとは思うんだけど。ただ、とはいえ、そこはだって企業は上場してるわけだから、利益出さなきゃいけないんで。そこを国が抑えることの是非っていうのは、絶対に上がってくるはずなんですよね、議論として。それを議論してる間に、やっぱり中国も頑張っちゃうし、みたいな話になってくるんで。だからそう考えたら、やっぱり止まんないよね。止まんないと思う。

今のお話を聞いたら、確かに今日のマーケットが過剰反応で、今後のことを考えたら進めざるを得ないんだなっていうのが、非常に納得して話を伺うことができました。

本当に局所的なバブル、繰り返すけど、キオクシアとかね、ああいったところはまた別なのよ。あそこも本当に価格の高騰が異常だから。異常だから、そういうところとは別に、本当に数量ベースでの需要ね。ここがちゃんと伸びていく可能性っていうのは非常に高いというふうに、私は思ってはいるので。だから、短期的にはまだ荒れるかもしれないけどね。荒れるかもしれないんだけど、下がったら狙ってみてもいいのではないかなと私は思うけどな。

日経平均、本当に6万円割れるんじゃないかってところまで行きましたけど。

割れても不思議じゃないと思います。

不思議じゃない。

不思議じゃない。だって、もう半導体とかハイテクのウエート大きすぎるんで。でも逆に言うと、そのおかげで今まで日経平均上がってきたわけだからね。なので、今のところは本当に短期では大荒れの可能性はあるので、そこはもうしょうがないです。これはもうしょうがない。

だけど、やっぱりどうすべきかっていうところを考えた時に、これも以前から言ってるんだけど、ハイテクはハイテクでいいんですよ。別に買って持っててもいいし、下がったら買えばいいしって話だと思うんですけども、それ以外のところで、しっかりといい銘柄を探していきましょうよと。そういう話なんですよね。

だから例えば最近私が推奨してるのだと、内需で値上げしてるところっていうのは非常に価格競争力が出てきてるというところもあるし、利益も改善するんじゃないのっていうところもあるしね。佐田さん好きなオリエンタルランド。

はい。新高値取ってました。

でしょ。あれはもちろんクルーズ船期待もあるんだけども、パークのチケット自体を上げたでしょ。

はい。かなり値上げ頑張ってます。

値上げ頑張ってるでしょ。以前も触れたかもしれないけど、オリエンタルランドはもう値上げ以外に業績を改善する方法がないから、あそこはもう。

質を落とすとやっぱり離れていきますから、ファンは。

そう。ファン離れちゃうし、あと。

まだ全然ついていけますね。

しかもクルーズ船だってあと何年か後でしょ、あれ。

そうですね。あと2年後ですかね。

でしょ。だからやっぱり時間かかるじゃん、新サービスって。もちろん期待が高まって株が上がってる側面もあるとは思うんだけど、でもやっぱりそうすると、もう値上げしかないわけよ。IP持ってないから。だからオリエンタルランドは典型的な、値上げで頑張るしかないよ。

サイゼリヤもそうだし、ユニクロもそうだよね。

値上げしましたよね、この間。

そう。発表したのが10月末で、実施が11月10日かなんか。ジャケットとパンツ、ズボンを値上げすると。靴下は値上げ取りやめと。

取りやめたんですか。かなり話題になってましたけど。

そう。やっぱり靴下は生活必需品だからどうだっていうところで、そこだけは抑えたらしいですけどね。でもあれも、発表出た時、株価ポーンって上がったんですよ。

なんでこういうところはやっぱりディフェンシブ性が強いんですよね。そもそもビジネスとして。もちろんサイゼなんかは安くて、みんな行きたいって、ファンが多いし、OLCはもう熱狂的なファンが多いし。もちろん医療は、ビジネスそのものがディフェンシブ性高いし。

っていうところで、やっぱりハイテクを取り巻くリスク、株価のリスク自体は非常に強い事実なんですよね。業績は強いと思いますよ。強いと思うけど、ただ株価の観点で言うと、まだ乱高下する。一方的に下がり続けるとは思わないけど、乱高下するリスクが高いので、ここにあえて執着するっていう必要がなくて。それ以外のところでいい銘柄、結構出てきてますから。

確かに。もう今やモメンタムがあるのはキオクシアではなくオリエンタルランドっていう。

そこまで、そこまで。

結構モメンタムついてると思います。

まあね。だから、駐車場の値上げ。

そうですね。

その時に1回暴落したんだよね。確かあれ発表した時に急落して、そっからなぜかパークチケットの値上げは好感されたんだよ。

そうですね。

そうそう。要は春先以降かにボトムつけて、そっからずっと上がってんだけど。

そうです。

だから確かにトレンドとしてはいいのかなっていう感じはする。

優待が終わっても、その9月に1回だけ取れば優待もらえるっていう、9月末だったんですけど、そこ過ぎても強いっていうのは結構本物なのかなと。

そうだね。今までそれこそ苦しんできたからね、オリエンタルランドはね。なので、そういったところもいいしということで、いい銘柄、本当に日本もだんだんいっぱい出てきたんで。特に小売関連、内需関連の大型株。この辺はしばらく代替投資の候補としては非常にいいんじゃないかな。

確かに中間選挙が関係ないところの。

そうそう。関係なく良いところ。

良いところっていうことですね。

だってゲーム株とかも結構戻ったもんね。

そうですね。任天堂、ソニー、かなり強くて、ちょっと下げちゃいましたけど、また今日復活してっていう。あとコナミとかバンナム。

そうですね。あれだって高値でしょ、もう。ほぼほぼ。

はい。あとテクモ、ちょっと投資成績が良かったっていうことですけど。

そうね。だからああいう日本の強みみたいなところって結局戻ってくんのよ。一旦売られたりとか、業績自体あんま強くなかったから、それでちょっともうダメだよねみたいなこと言われた時期もあったけども。ただ結局やっぱり、これ日本に限らずなんだけど、その国が誇る、いわゆる独自の強みを活かせる企業っていうのは結局戻るんだよね。戻る。だからそれこそ日本の外食、寿司とかね、あの辺だって海外ではめちゃくちゃ売れてる。

大川さんが去年されてたサンマルクも、確か新高値取ってます。

そうなんだ。なんか俺、別件で仕事やってた時に、寿司ロボット作ってる、鈴茂なんちゃらという会社があって。そこも結構いい感じの株価になって。

へえ。

すごいんだよ。寿司ロボット作ってんだけど、海外売上が3割あんのよ。

すごいですね。

そう。

すごい。す飯を作ってくれる？

そうそうそう。

すごいね。だからやっぱアメリカで売れてるでしょ。

そっか。上手に握るの難しいですもんね。

さらに言っちゃうと、日清は、グループですね。そこもあれなんですよね。天ぷら粉を増設したの。天ぷら粉の製造ラインをアメリカで増設したのよ。

へえ。

人気だから。

そうですか。

そういうのやっぱり強いですよね。

確かに。キッコーマンもね、アメリカで人気って。

そうだね。そういう話もあったり。

確かにいろんな意味でのIPを探すっていうのは、この時だからこそより有効になりそうですね。

そうなんですよ。だから逆に言うと、こういう相場環境になったら、落ち着いていい銘柄を探すためのチャンスだと思った方がいいかもしんないです。ハイテクにとらわれすぎたね、みんなね。

本当に、でもそこはもう反省してます。

私は本当に中期で見れば、まだまだハイテクが伸びると思ってるし、まだまだ株価上がると思ってんですよ。これは多分、皆さんもそう思ってる方多いと思うんですね。結局AIは主題なんだけど、ただ今までとはちょっとプレイヤー変わってくると思う。

おお。

今までハードウェアでしょ。これからソフトウェアです。ああいうアクセンチュアなんてずっと上がってるしね。同じハイテクでも、やっぱりハードウェアっていうのが今も問題になってるわけじゃん。なのでそこは確かにリスクは出てきてるけど、AIを使って企業にソリューション提供するような、そういったビジネスっていうのがこれから伸びていくので、同じハイテクはハイテクなんだけども、今までとはちょっとまたプレイヤーが変わってくる。

そういうことですね。うまく活用して利益を伸ばすことができる企業。

そうそう。そっちの方に多分すでに移り始めてるといったところもあるし、あとセキュリティなんかもそうだよね。セキュリティはソフトウェアの一部だけども、あの辺も今、本当に世の中でもう大問題になっちゃってるから。なのでその辺りにちょっと焦点がシフトしてるからね。

なるほど。

というふうには思うんで。

ありがとうございます。そうなるとハードウェアが多く占めてる日経平均は、やっぱりちょっと目先厳しいのかなと思う。

それしょうがないよね、短期的にはね。だから調整が入る可能性っていうのは、これからもあるのかなって感じはするんだけども。ただ言っても、それこそファストリとかウエート大きいんで、ああいうところ頑張ってくれればね。そこである程度は下は支えられるのかなというふうに思うんで。今までちょっとそこが大きくなりすぎたところっていうのは、やっぱり修正されるべきだと思うんですよ、ある程度はね。だからそこは必要な痛みということで。ただそれ自体が本当に下がり続けるかっつったら、そうはならないだろうっていうところだとは思うので。一旦は下がったところで、そんなに心配する必要はないのかなっていう気はしてます。

ありがとうございます。さあ、ということで、今、投開票が進むアメリカの中間選挙について、そして今後の株価について、たっぷりとお話伺っていきました。大川さん、今日も本当にありがとうございました。

ありがとうございました。

楽待。楽待。楽待。楽待。楽、楽。楽待。楽待。

不動産は楽待だ。