ソニー、サンリオはなぜ「買い」なのか：窪田真之が語る、AIブームの陰で売られたエンタメ株

いつかヒット作を出すんじゃねえかみたいな、こういう期待を持たせてくれるセクターですね。

SaaSの死の勘違いっていうのにマーケットが気づき始めてるんじゃないかな。その中で買いたい5銘柄ということで、今日はズバッと教えてくださるということで。ソニーグループ、あと任天堂はもう王道銘柄ですからね。王道ですね。でサンリオももはや王道になりつつあるんですよ。

サンリオはもう次の日本のウォルト・ディズニーだって言って。キティちゃんだけが有名だったんですけど、今もうクロミちゃんとかですね。クロミちゃん。

ソニーは20世紀には製造業で世界を制覇したんですよ。今気づいたら総合エンターテイメント企業として稼げるようになってるけど、経営力と変わり身っていうものが素晴らしいと私は思って。

あとハードじゃなくてソフトの方がコストかからないんですよね。最終的には一気に。当たればでかいと。

さあ、始まりました。セクター超分析。この番組は経済のニュースを起点に注目セクター及び関連銘柄をゲストと一緒に超分析していく番組です。番組のご意見番、杉村太蔵さんです。よろしくお願いします。

いや、よろしくお願いします。ありがとうございます。いや、でもコンテンツ産業って、今ちらっと確認したらね、2033年までに191兆円を超える経済波及効果を狙ってるっていうのよ。これすごいことでしょ。だからそういう意味では久々にキラキラしたセクターかなと思って楽しみにしてきました。

だって初めて太蔵さんがパソコン持ち込んでましたから。それぐらい気合入ってる。本気をね。で、国も気合入ってる。国も気合入ってるし。だって自動車は日本成長戦略になかったですから。そうですよね。いや、今日楽しみにしてました。

はい、わかりました。ではゲストをご紹介しましょう。まずは窪田真之さんです。楽天証券経済研究所チーフ・ストラテジスト、2000億円超を運用した元ファンドマネージャーでございます。また9月8日のレポートではSaaSの死で売られたエンタメ株を今投資して面白いと名指しして話題になったと。太蔵さんのこの気合いを見ていかがですか?

いや、同じですよ、僕。これもういいもの持ってんだから。これから作るんじゃない。もうすでにアニメとかいいものあって、それを稼げるようにするっていうのが国の仕事かなって思うんですよね。

はい。ありがとうございます。では続いて平島綾子さんです。日経BP 日経エンタテインメント！編集委員でございます。エンタメ業界を20年以上取材。こちらに本があるんですが、『アニメ経済圏』を執筆されましたということでございます。まずこちらどういった本なんでしょうか?

はい。こちらはですね、日本のアニメ業界、今海外に進出をすごくしてるんですけども、そこの現場の取材をまとめたものになります。それでどういう風に成長戦略をしてるのかというのと、あと課題が結構あるので、そこもまとめさせていただきました。

でも、実際もう自動車に次ぐ稼ぎ頭になっているってのは間違いないことですか?

数字としては、自動車に次ぐとは言いませんけれども、少なくとも半導体を超えてるというのは結果として出てますし、本当にいろんな業界がね、エンターテイメント業界あるので、それぞれ。特にゲームが、今東京ゲームショウちょうどやってる時期ではありますけれども。

すごいらしいですね、人が。はい。本当に会場が盛り上がりで、過去最高の人数を集めてると。いや、すごいで。行かれました?

いや、それはちょっと行ってないんですけれども、でも私は今無形資産全体をむしろ自分で見るっていうことを直接頑張るようにしてますね。無形資産全体をご自分で見るというと?

有形資産で稼ぐ時代から無形資産で稼ぐ時代にもうはっきり変わっているんで、自動車ももうすでに発想は変わってるんだけど、ハードウェアはちょっとダメかもしれないけれども、自動運転とか、バスとかトラックなんかを中心に自動運転ではひょっとしたら日本がブレイクするかもしれないし、でもそういうのって目に見えないものだから、ハードウェアじゃない部分でこれから日本が注目されるんだろうなと思ってます。

なるほどね。で、それだけ強いコンテンツがあるのにうまく日本稼げてないんじゃないかみたいなイメージもあったりだとか、これだけ予算も今回つけますけど、じゃあどういう風に予算をうまく使ってくれるんですかみたいな、こういった懸念もあると思うんですが。

僕は本当、日本企業ってハードウェアから電子部品だとか電子材料だとか、これないと世界の経済が動かないみたいなものを作ってる企業が全然儲けられない。シャープは液晶を作って世界を変えたけども、大量生産の時に全然アジアに勝てなくて稼げないっていうことで、いいもの持ってんだけど稼げないっていうのが日本企業に多いんで、その稼げる仕組みを作るっていうのが国の仕事だと思う。

要は技術で勝ってビジネスで負けるってことですよね。それが何が根本的な原因なんですか?

まさにおっしゃる通りで、そのビジネスの仕組みというものを、特に今海外で稼がなきゃいけないという時に、海外は海外でルールがあるんですよね。日本と同じルールではやっぱりアメリカとかは動かない。現地とうまく連携をして現地に乗ってビジネスを進める必要があるんだけれども、そこへの教育っていうのはなかなか浸透しないのかなというのは課題だと思います。

お隣はね、エンタメ国策でやって、もうね、BTSとかもう生み出してるってなると、日本もできるんじゃないかというところも含めて色々お話聞きたいと思います。さあ、ではエンタメコンテンツに関する経済から参りましょう。

2026年8月20日、経済産業省がエンタメ・クリエイティブ産業戦略2026を公表しました。日本発コンテンツの海外売上を2024年の6.1兆円から2033年に20兆円と3倍にする物語大国5年計画というのを発表しました。

さあこれですが太蔵さんいかがですか?3倍はなかなかすごいことですよね。あともうちょっとですもんね、これ。そうです。もう7、6、7年ですね。7年ですよね。こうなったら株価のインパクトも大きいんじゃないですか?

そうですね。株式投資っていうことで言うと、できてないものができる時になる時に株価がすごい上がるんで、すでにいいコンテンツを持ってるのに稼げてないっていう会社が日本に多いから、そういう意味ではこの業界、株式投資として面白いと思いますよ。

はい。さらにこの5月ですね、日経が日経エンタメコンテンツ指数の算出を開始いたしました。太蔵さん、これはもう国も市場もエンタメをもう産業セクターとして見ていると。だからそのくらいやっぱり日本には多いってことなんですね、このエンタメセクターの企業が。

確かに言われたら上場してる会社多いですね。パッとソニー、任天堂はなるほどなと思いますし。へえ。で、これ全部が日本のエンタメとしてまとめて買えるようになったってことですね。これ上場してる会社って多いんですか?

いえ、日本の企業は実は上場してる会社はそんなに多くなくて、というのも、やっぱりクリエイティブに色々注文がつけられるとなかなかうまくいかないということもありますし、そもそも規模としてそんなには大きくない会社が多い。あと例えば芸能事務所でも大きい企業は非常に限られるとかありますので、上場してる会社自体は映画会社であるとかゲーム会社っていうのが見ても多いですよね。あとはサンリオのようなIPですかね。

なるほど。エンタメって言っても確かにその映画とか、確かに東宝さんとかありますもんね。ああ、なるほどね。ありますよね。

いや、むしろここは、すでに日本が持っている漫画にしてもアニメにしても、あと昭和の時代の数々の名作にしても全然活用できてなくて、ここに上場企業として出てきたのっていうのはまだほんの一部だと私は思ってます。

僕もちょっとあんまり詳しくないですけど、例えば高倉健さんとかって海外でも流行るんですか?

映画祭とかですね、そういう過去の映画とかを出したりとか。あと今アニメでは言われてるんですけど、エバーグリーンと言って、やっぱ過去の作品で全然出てないんですね。漫画もそうなんですけど。で、それを翻訳したりとかして出して売ろうという動きはあります。

ああ、それは収益源になりそうですか?それを収益源にしたいと思って、みんなやって。あるものをやっぱ利用するのって一番楽じゃないですか。ああ、それそうですよね。はい。で、名作が多いわけですから。

これってウォルト・ディズニーが『ディズニーズ・ジャングル・ブック』とか、ディズニーズって言って過去の作品をどんどんどんどんリメイクして大ヒットさせてるでしょ。だからリメイクしたらすごいのになるっていう意味では、高倉健さんとか、昔のスポーツ根性ものとかあるけど、でもそのまま出したんじゃ、そのまま受けるっていうわけではないと思いますね。

ちょっと変えますか?ちょっと現代版にリメイクしてくっていう意味では。高倉健さんのヤクザ映画の現代版って見てみたいですけど、どんな感じになんのかな?

『SHOGUN 将軍』とかも流行ったんで、例えば時代劇をちょっとこうね。ああ、なるほどね。そうです。あれはアメリカがね作って、今ね、もう賞もいっぱい取りましたけど、ああいうやり方もありますよね。なるほど。

さあ、今回ですね、このエンタメコンテンツ分野を前編・後編の2回に分けまして超分析していきたいと思います。まずは前編のテーマこちらです。SaaSの死で売られたエンタメ株、買いたい銘柄5銘柄と買いたくない銘柄2銘柄とズバッと行きますか。はい。窪田さん、まずこのSaaSの死というもの、これどういうことなんでしょうか?

はい。AIが高度に発達したら既存のソフトウェアいらなくなるよっていう。それがまず、システム開発会社、AIが高度に発達したらもう人間がプログラミングしなくていいよみたいな話で、その延長線上で、コンテンツ、無形資産関連も一緒に売られてる。漫画だって音楽だって、みんなAIが作っちゃうよって言うけど、これ大間違いですよね。

汎用AIなんか使っても、世界中のいろんなものから勉強していろんなもの作るけれども、自分のビジネスにぴったり合ったものって作ってくれないんですよ。だからビジネスのドメイン知識をしっかり学んでカスタマイズしてくってプロセスが大事で、それが既存のSaaS、AI SaaS、またシステムインテグレーターもそうですし。だから今急激に売られて今見直されてきてるとこなんですけど、コンテンツ、無形資産関連も同じように売られて今見直されてきてるっていうことで、SaaSの死の勘違いっていうのにマーケットが気づき始めてるんじゃないかなという風に思います。

その死の勘違いってことは、これからどんどんどんどんAIが進んでいこうとも、このクリエイティブの世界はなかなかまだ侵食できないよということなんでしょうか?

いや、例えば可愛いキャラクターを作るだけだったら作れるけれども、それが継続的に新しい物語を生み出していかないとダメなんですよ。可愛いキャラなんかいっぱいある。ディズニーのミッキーマウスだったら、それだけだったらAIで簡単に描けるけど、毎年毎年新作出してくでしょ。で、そういうことをやってくプロセス全体っていうのはクリエイターがいないとできないですよ。

あとやっぱり人がいないので。どんどん日本とか人口も減ってきてますし、AIで賄えるところは賄わないとどんどん遅れていくというか。多分皆さん様子見をしつつ、裏ではこの開発とか色々やってらっしゃって、準備はしてらっしゃるんじゃないかなと思います。だからうまく使えばいいというところですよね。

そうすると今のこのエンタメ界の上場企業っていうのは、このAIが出てきたからと言ってものすごく業績が悪化するようなことには繋がらないんじゃないかっていう、そういう結論です。

いや、私は逆だと思うんですよ。AIが出てくるから。例えば日本の作品って日本語が多いから、すごいいいものいっぱいあるのに日本語だから。こんなの英語だったらもうブレイクしてるよねっていうものがいっぱいあるんで、AIになったら簡単に英語化できますでしょ。でもそのままじゃ面白くないから、やっぱり人間がちゃんとそこんところは目を通して面白いストーリーにしなきゃいけないんで。そういう意味でAIを使って日本のコンテンツ業界っていうのはさらに大きく伸びてくと思うし、あと単純作業は本当にAIにやらせてしまえばいいわけですからね。

これは日本成長戦略でも書いてあるんですけど、日本発ゲームの音声翻訳人口カバー率ってのがあるらしくて、世界的ヒット作って6割ぐらいはもうカバーしてるらしいんですけど、日本ってまだ40%ぐらいらしいんですね。だからここは確かにおっしゃるAIなんかでその自動翻訳がもっと進めば、このコンテンツはもう世界にもっとマーケットが広がる可能性が高いってことですね。

いや、そうですよね。ちょっと考えても、日本のお化けとか、海外のね、ドラキュラもいいけれども、面白いもの本当にいっぱいあるんで、日本に。それを掘り起こすのがAIになって、それをまたクリエイターがうまく生かしてって、ディズニーズみたいにリメイクしてどんどんブレイクするっていうものがいっぱい出てくるっていう風に私は期待してますけどね。

これは誤解なんですか?エンタメが売られたのは、IPで稼ぐモデルは終わるという誤解だったと。

半分は誤解ですよね。いや、もうこんなものは、アニメでも何でも音楽でもAIで作っちゃうよっていう、半分は誤解ですけど、残り半分以上はマーケットの流れなんですよ。マーケットって企業のファンダメンタルズ見てるだけじゃなくて、テーマで動くんで。AI半導体ブームっていうことになってみんなうわーって言ったから、それ以外が売られたっていうところもあるんですよ。誤解っていうのもそうだけど、マーケットの流れですよね。

じゃあちょっと一時のものみたいな捉え方でいいっていうこと。そうです。そうです。だから今はAI半導体だけに市場の目が向かっている中で、好業績なのに売られてきてるみたいなのがいっぱいあるから、そういうセクター今すごい掘り起こす。

それすごい大事な視点ですよね。個人投資家にとって、本当にいい企業がこのブームによって放置されている、割安に置かれている、ここを中長期で狙ってくってのは、やっぱ個人投資家の投資戦略としては重要なポイントになるんでしょうね。そうですよね。

そのSaaSの死で売られているソフトウェア、SaaS、コンテンツ無形資産っていうのは今面白いっていうことで窪田さんがレポート書いて、その中で買いたい5銘柄ということで今日はズバッと教えてくださるということで、ズバリどんな会社なんでしょうか?

はい。ソニーグループ、あと任天堂。これはもう王道銘柄ですからね。王道ですね。でサンリオももはや王道になりつつあるんですよ。サンリオはキティちゃん。例えばキティちゃん。

であと円谷フィールズっていうのはまだ全然マーケットでも認識されてないんですけども、パチンコ・パチスロメーカーのフィールズが、経営危機にあった円谷プロを2010年に買収して、そのお金を使って円谷プロが大復活して、ウルトラマンがリメイクされて、シン・ウルトラマンとかも日本でも世界でもブレイクして、やっとそこのコンテンツビジネスで稼げるようになってきたんだけど、まだパチンコ・パチスロメーカーっていうイメージが強くて、あんまりマーケットで認識されてないんで、非常に面白いなという風に思ってます。

ウルトラマンが世界で売れるようになったってなんかとても嬉しい話ですね。

いや、そうなんですよ。リメイクしてるっていうのが大きいんですよ。リメイクがね。で、面白さの原点っていうのは昔の怪獣にあるんですけど、あれそのままだと現代では受けないんで、それがもうAI時代の新時代にリメイクされて次々いい物が出てるから、そういう意味ではサンリオなんかと並んでIPで稼ぐ企業になってきたんだなという風に思ってますけどね。

でもなんかあれですね、やっぱりコンテンツの、この今ご紹介いただいてる企業は軒並み2倍。自動車セクターとは比べ物にならない。いや、もうPBR0.4とかそんなんでしたから、自動車。いやいやいや、あれがすごく印象に残っちゃってね。円谷なんてまだPER11倍でちょっと低めですけどもね。PBRが2.7で相当稼いでるってことですね、これね。

会計基準の話をすると、自己創設の無形資産っていうのはバランスシートに出しちゃいけないんですよ。だからいろんなものを作ってきていて、それが製造業だったら、はい、工場建てましたなんとか言ったらバランスシートにどんどんどんどん乗ってくでしょ。だからバランスシートに乗ってない稼ぐ無形資産をいっぱい作ってくと、PBRは高いのが当然なんだ。急に上がってくるんだ。あ、そっか、そっか。

この銘柄を前後編に分けてちょっと詳しく解説していきたいんですが、まず前編どっから行きましょうか?じゃあ、ソニーグループ。ソニーから。はい。もう大好きなソニー。大好き。もうファンドマネージャー時代の頃からね、もう大好きなソニーなんですけど。

何がすごいかって、ソニーのすごさ。ソニーは20世紀には製造業で世界を制覇したんですよ。日本が世界一って言われた1980年代は製造業の時代だったんで、それこそソニーとか松下とかトヨタとか、製造業で世界を制した。で、製造業で稼げない時代になった。で、一回相当厳しい時代があったんだけども、ビジネスを変えて変えて変えて中身を変えて、今気づいたら無形資産、エンターテイメントで稼ぐ総合エンターテイメント企業として稼げるようになってるってこと。経営力と変わり身っていうものが素晴らしいと私は思ってますね。

でもソニーグループ、今セグメントで見ると、エンタメ3事業、兆円。これ全社の7割なんですね。もうすでに。そうですね。

で、その下にエンタテインメント・テクノロジー&サービスって書いてあるけど、これが実は製造業なんですよ。テレビだとか携帯電話とか、テレビも撤退を含めて検討されているところですけれども。で、昔1980年代、90年代には、このハードウェアで稼いで、たまに映画でなんかヒット作が出たよって言って、いや、映画なんて不安定だから当てになんないよね、ちゃんとエレクトロニクスで稼いでなきゃって言ってたのと、今全然逆ですよね。

なるほど。映画とか音楽とかってのはもう安定的に稼げるけれども、製造業のハードウェアのところは今利益が出てても、ずっとやってると赤字になっちゃうかもしれない、心配だなっていうとこですね。

平島さんどうですか?これ見て。そうですね。本当にソニーはもう、社長もおっしゃってますけど、本当エンターテイメントに振っていて、全振りをしていて。で、個人的にやっぱり注目してるのが、クランチロールというソニー傘下のアニメの動画配信サービス会社がありまして、ご存知ですか?

クランチ?クランチロール。いや。実はですね、日本のアニメを配信してる会社なんですけども、日本でだけサービスをしてなくて、全世界200カ国以上で配信サービスをしていて。で、何が重要かというと、その配信サービスって今Netflixとか色々あるんですけど、ここ2000万人が登録ユーザーなんですが。有料会員すごいですね。Netflixだと3億超えてる。3億ね。

でもここでポイントなのが、いわゆる推し活をする人っていうか、今流行りの、お金を使うアニメが大好きだっていう方々がここに集結してるんですね。ああ、もうアニメファンの集い。そうです。そうです。アニメファンってお金使うらしいですね。そうです。

で、ここのサービス、やっぱり漫画、アニメって、その漫画とか音楽とかライブとかに全部波及していくので、それを一応全部持っているソニーグループということもあるんですけど。なのでここがポイントかなという。

このクランチロールをソニーが持ってるわけですか?そうです。なのでそういうところ、ソニーはやっぱり考えてアウトプット先を考えて、ちゃんと傘下にしてるっていうのがポイントかなと思っています。

出井さん、平井さんの経営者のこの流れから、そういう風に方向転換していくっていう流れがずっとソニーの中にあったんですか?

ソニーの中ではっきり流れがあったんじゃなくて、行ったり来たりなんですよ。なるほど。ソフトウェアの方に行こうとしてハードに揺り戻しが来たりしながら、行ったり来たりして。でその間、厳しい時代に金融で稼いできたんだけど、金融はこれ以上は伸ばせないっていうことで縮小していく方向になっていて、で今はもうはっきり総合エンターテイメント、無形資産で稼いでくっていう時代になりましたね。

すごいですよね。なかなか、ソニーっつったらなんか相変わらず家電メーカーみたいな印象がありますけど、なかなかこのエンタメに全振りできないじゃないですか。例えば変な話、日立とか東芝とか。日立はまたちょっと違うね。インフラになってます。それこそシャープとか。

なかなかこの転換できない中で、例えば富士フイルムがですね、この技術を使って事業転換して、全く新しい事業をやって収益上げてるって、これ分かるんですけど、ソニーグループがですね、自社の技術を使ってエンタメに行くってなかなか難しい発想だと思いますけどね。

そうですね。でも、元々日本の製造業も少しずつ、少しずつハードウェアメンテナンスだとかカスタマイズとか、そういうサービスで稼ぐようになってきている中で、ソニーってのはそういうので大成功した一つの事例ですよね。

あとハードじゃなくてソフトの方がコストかからないんですよね。最終的には一気に。そうです。そうです。そうです。投資の価値があるんですよ。ここで当たればあとはもう稼げるだけなので。

確かにそれ、NECの方が言ってたな。一件一件システムを受注しても大して儲かんないんですよ。

ええ、確かにそこの狙い目大きいですよね。で、それで完全なパッケージソフトウェアになっちゃうと、チープ化してまたダメになってしまうんで、世の中の流れに合わせてカスタマイズしながら標準化しながらブレイクするっていうのが大事ですよね。

これ、アナリスト時代っていうか、ファンドマネージャー時代に、2010年のあの頃のソニーってどんな空気だったんですか?

あの頃はハードに行くのかソフトに行くのかっていうことで両論があって、ソニーでゲームを立ち上げた久夛良木さんが、もう一気にソフトで行くぞ。で、そっからまたハードウェアに揺り戻しがあったりして、後から振り返ると見事な経営なんだけども、迷ってあっちこっち動いた時はあるんですよ。

すごい逆転ですね。今買いの理由とやっぱりそのエンタメの部分がよりグローバル化してお金稼げるっていうところの成長っていうことで。はい。プラスアルファあるんです。

株式投資ってもう強みが素晴らしいとわかったやつは株価的に高かったりするんですけど、ここはまだハードウェアが残っていて、そのハードウェアの撤退で特別損失が出たり、あとそもそもソニーってハードウェアの会社だなって思ってる人もいるんで、株価的に、PER的に割安になっているんで、投資対象として非常に面白いということですね。

あ、PER何倍ですか?あ、18倍。うわ、ちょうどいいですね。任天堂なんかPER高いでしょうね。

これはもうゲーム、エンターテイメントで稼ぐ会社っていう風にもう認識されてるからPER高くなってるんですけど、だからソニーはこれだけいいものを持って成長のビジネスモデルを作っていて、最高益なんかも更新していって、このPERっていうのはとても安いと思いますよ。面白い。

では続いてサンリオ行きましょうか。ファンドマネージャーの時に、これ本当なんですけど、サンリオはもう次の日本のウォルト・ディズニーだって言って、で期待しては裏切られ、期待しては裏切られ、そんなことを繰り返してきて、ついに、苦節20年、本当の日本版ウォルト・ディズニーになって成長し始めたというところなんですけど、株価が派手にぶっ飛んで、やっぱり流れがあるから、そっからAI半導体ブームになってちょうど売られたところだから、もう一回見直すのにいいタイミングだなという風に思います。

これなんですけど、なんで2022年ぐらいからあんなにキティ上がっちゃったんですか?

それは海外のロイヤリティ収入っていうものが一気に増えてきたからで、投資家としてはキティちゃんが世界で人気だから買うじゃないんですよ。それを使って、実際にロイヤリティの収入が大きく伸びてきたっていうことで、しかも仕組みができてますよね。ウォルト・ディズニー型の成長軌道にもうすでに乗っているという風に思いますね。

そう考えるとこのコンテンツセクターって案外円安恩恵企業なんですね。

まあそうですけど、それってものすごい短期的なことで、それよりも海外で売上が伸びてくかどうかっていうことが重要で、それを円に換算した時に円高だとちょっと減って円安だと、っていうのはもうものすごい短期的な動きで、株式投資の人が言うことで。

じゃあこの株価の上昇は決して円安要因ではなく、海外の売上が2022年からグッと上がったっていう。そうです。そうです。

で、今までキャラクターグッズを作って売るっていうことに主眼があった時は評価できなかったんですけど、そうじゃなくて、いろんなところに配信をしたり、ロイヤリティで稼ぐようになったから今評価できるようになった。

平島さん、この辺りサンリオはその海外戦略みたいな、変えてきたっていうとこあるんですか?

そうですね。多分2010年代とかですと、ちょっと海外でつまずいたりしてたんですけども、これが先ほどの年数ぐらいで、かなり北米戦略っていうのを変えてきて、で、ポイントとしてはやっぱりキティちゃん一本足打法というか、キティちゃんだけが有名だったんですけど、今もうクロミちゃんとかですね。クロミちゃん。クロミちゃんわかります。

クロミちゃん結構人気なんですか?クロミちゃん人気で、Netflixとかでもアニメになったりとかしてます。マイメロディとクロミちゃんでアニメになったりとか。

あとシナモンロールだったりとか、そのまま大人とか、Z世代、乳幼児と、いろんなところに違うキャラクターを当てていくというか、ちゃんとポートフォリオをいくつも持つというところに転換して人気が出てる。ドジャースとかとコラボやってますからね。

これはキティちゃんです。キティちゃんでそうです。で、クロミちゃんは右ですね。クロミちゃんっていうんですか?はい。へえ。これが爆発的人気。他にももう人気、以外でももうみんなに色々、Z世代とかなんとか人気が。

だからそう考えるとなんか投資家的には、持ってればいつかヒット作を出すんじゃねえかみたいな、こういう期待を持たせてくれるセクターですね。

ヒットを出すっていうよりも、元々ヒットしたものをどう使うかっていうところに気づき始めたら、これだけ売上が伸びたってこと。あ、そういうことか。そういうことか。持ってるわけですね。それをどうマネタイズしてくか。ああ、そういうことか。

これがある意味日本は下手だったってことですね、今まで。

そうですね。そういう意味ではそういう仕組みができなかったんですけども、サンリオさんの場合は実はキャラクターが本当にたくさんあって、周年事業がもうずっと。でそういうやっぱりビジネスをする時、周年事業って結構重要じゃないですか。周年事業ごとに色々なところから企画があるので、もうこっからはかなり期待ができるんじゃないかなと。

なんかあれですね。売れてないタレントをいっぱい抱えてるみたいな。いやいやいや。一時に流行った人たちがいて、ブレブレみたいな。いやいやいやいや。みんな人気人気。しかもそれ海外で。怒られるサンリオさんが。誰が売れないタレントやねん。

すごい売れてるのにギャラの安いタレントを抱えたら。あ、そういうこと。すごい売れてるのにギャラが安いタレントを抱えた。なるほど。勉強なります。

サンリオも株価っていうところでは一時株価過熱してたんですけども、売られてまた戻ってきたんで、成長企業として今また面白いバリュエーションになってるんで、評価していけると思ってます。

ちょうど東京ゲームショウでサンリオさんすごくニュースに今なってるんですけども、サンリオゲームズというゲームを始めまして、で、これで多分またグローバルが過熱する。みんなスマホでゲームをやるじゃないですか。なんでこれもすごく今期待がかかってるポイントかなと。

そのキャラクターを使ったゲームですもんね。はい。すっごい可愛いんですよ。昨日も東京ゲームショウでみんな行列を作って皆さんやってましたね。なるほど。

で、ソニーグループとサンリオ、前半2つの企業ご紹介します。面白い。どうですか?この流れというのは続いてきそうですか?

そうですね。全体的にはその方向で皆さん頑張るんじゃないかなと。で、サンリオさんとかは本当に戦略をちゃんと立ててうまくいってるんじゃないかと思ってます。

いや、でもさっきの窪田さんの話がすっごく分かりました。要は新人タレントの発掘じゃなくて大御所たちがいるんだけど、その大御所のギャラが安いと。じゃあ大御所にふさわしいギャラをちゃんともらいましょうと。それがだんだんだんだんできつつあるというのが現状。そうですね。

で、ちなみにウォルト・ディズニーとかってのは、どのくらいそういう意味ではミッキーとかって稼いでるんですか?

ほとんどビジネスの全部がコンテンツで出来上がっていて、それでもうグローバルに仕組み化されていて、それを勝手に著作権を違反するようなものあればすぐに取り締まれるような体制を作って、その中でいろんな歴史的なストーリーも作って、リメイク作品も作ってるという意味ではほぼ全部っていうことじゃないですか?

おっしゃるように日本のウォルト・ディズニーみたいな企業がこれからこの中から生まれ出てくる可能性もあるってことですよね。そうだという風に思ってますよ。それを今ご期待なさってるわけですね。そうです。

そのサンリオこそが日本のディズニーだと。これ近いんじゃないですか?その夢が実現するのは。サンリオだけじゃないですよね。サンリオはたくさんあるポテンシャルの中の一つを実現した会社だと思ってますよね。

ちょっとあれですか、平島さん的にはそれは言いすぎだって感じですか?

逆に、世界のアニメとかの現場を見ていると日本に対する期待は多分すごく大きくて、多分ディズニーさんの例えば映画とかの興行収入とかを見ても、ディズニーさんももちろん強いんですけど、日本のアニメがかなり世界のトップ10とかに入ってきてるんですよね。超えると言ったらおこがましいかもしれないですけど、色々可能性がやっぱりあるかなという風には思ってます。

平島さん全然おこがましくないですよ。もう超えていきましょうよ。いや、ウォルト・ディズニーを超えてったらとんでもないことになるじゃないですか。

海外の方から評価が高いのは、ゲームにしてもキャラクターにしても、やっぱり日本のこのクオリティが高いってことなんですか。

まさに物語と言われているものってなんていうんですかね、そこがやっぱ日本の強みと言いますか。例えば学園とか、色々不遇な男の子と女の子がいたりとかって、ああいう物語性って日本独特のものなんですよね。今、アメリカ人のZ世代の若者とかもみんなそれで泣いたりとかするんですよ。フランス人の子もそれで感銘を受けたりとかするわけですね。そういう物語の強さっていうのがやっぱり日本の魅力かなと思って。

確かに今年ワールドカップあったじゃないですか。有名な海外のサッカー選手、何を見てサッカー始めたかっていうとキャプテン翼なんですよ。ああ、なるほどね。翼君。そういったアニメいっぱいあるじゃん。スラムダンクとか。

で、それを海外で稼いで日本の成長に取り込むみたいなものってもっとできないのかなと。たまたまサンリオのキティちゃんはサンリオが持ってたからいいですけども、放置されているものってのは結構いいものがマネタイズできないっていうのが、なんかちょっともったいないなと思って聞いてたんですけど。

そうですね。今、例えば出版社さんが特にそうなんですけども、やはりおっしゃる通りで、いろんな言語に変えて外に出しているというところありますね。それで試して反応を見てるとかっていうのはあると思います。

古い作品になるほど権利関係が複雑すぎて、もうたくさんの人がいろんな権利を間接的に持ってるから、なんか一発で売り出せないっていうことだけど、うまく整理してあげるっていうことができるといいですね。

それこそクールジャパンが買えばいいのにね。そういうクールジャパン機構みたいなのが買って、もうキャプテン翼からスラムダンクから、もうものを全部買って、それで売り出したらすごいことになりそうですね。500億、一気に回収できるんじゃないですか。

でもやっぱりリメイクして、現代版のキャプテン翼とか現代版スラムダンクとか作ってかなきゃいけないですよね。それを元になるような、リメイクしたらすごい化けそうな昭和のスポコンだとかいっぱいありますよ。そのまま出したらね、ダメなんだけど。

そうですね。で、今リメイクはやっぱりおっしゃる通りで色々な作品リメイクして出していますね。出し始めてますね。

はい。さあ、買いたい銘柄、残りの3つは後編にということで、まだ前編、この買いたくない2銘柄ということで、これもちょっと気になるんですが、窪田さん。

はい。可能性はあるんだけども、ちょっと今の状況じゃ厳しいかなっていうのはフジ・メディア・ホールディングスですよね。そういう意味では、いいコンテンツはいっぱい持ってるだろうと思うんですけど、ただ今の株価で買いたくないっていうのは、経営状態だけじゃなくて株価もあるんですよ。

高いんでしたっけ?上がりましたもんね。問題が起こってから株価が大きく上昇したんですよ。これまた珍しい株価の。

そう。問題を起こして赤字に転落したのが2025年3月期ですけど、そっから株価がバーンと上がってるでしょ。これで問題が起こって経営陣が変わるから、これでいろんなコンテンツとか、あと不動産の含み益もあるんで、そういうものを生かした経営ができるようになるんじゃないかって期待で株価がもうブーっていっちゃったんで。この辺、改善をしないうちにああ行っちゃったって言うから、もうちょっと今ここからは買いたい、とは私はしたくないなと思ってます。

だからもう今年の株主総会なんてみんなホクホクの顔してたらしい。株価上がってるからさ。経営陣何やってるかじゃなくて、あ、上がってる、ありがとうみたいな。上がってるからね。2.5倍になってますからね。

でもそう考えたらテレビ局っていっぱいいいコンテンツありますよね。

だから推奨してないだけで、テレビ局だって本当は稼ぐような仕組みを作り始めたと思ったらすぐ買いたいっていう。株価的にはそんな高くないですからね、全般に。

でも2000年代のフジテレビ、それがすごくうまくて、踊る大捜査線とか、ドラマでやって当てて、それを映画に持っていってみたいな、こういう流れってフジテレビやっぱり上手だったと思いますね。

いや、上手っていうけど。アメリカで踊る、踊ってないでしょう。踊ってない。どこで踊ってる?ヨーロッパで踊ってないでしょ?あれ踊るドラマじゃないんですよ。踊るドラマじゃない。でもやっぱそういうとこじゃね。

テレビ局がせっかくね、毎週毎週なんかドラマ作ってるのに、それをなんで海外で稼ごうとしないのかな?不思議なとこですね。

で、もう一つはANYCOLORなんですけど、VTuberに将来性あると思うんですよ。ただUUUMって会社もかつてマネジメント会社で、えっとYouTuberなんかをやってたんですけど、やっぱりマネジメントしてるだけじゃ所詮、利益をずっと継続的に成長させるってのは難しいかなということで。ANYCOLORはVTuberをたくさん持って今稼いで利益増えてるんですけど、ある程度稼ぐようになったら卒業、独立っていうこともあるかもしれないし。かなり迷ったんです。推奨しようと思ったけど、やっぱりこれは違うな、継続的に成長してく企業じゃないなという風に判断しました。

IPを持ってるかではなくIPで稼げる仕組みを持っているかっていうところですけども、ということはIPで稼げる仕組みを作れば評価が転換する可能性も出てくるって見方でいいですか?

そうですね。で、VTuberがちょっと今日本でも10代、20代とか比較的若い方々中心であり、世代的に広がって世界に広がるっていうところがもっと見えてきてたら面白いとは思うんですけど。

可能性はあるけど現時点ではちょっと投資判断するのは時期尚早。ただ株価はちょっと上がってる感じなんですけども。

いや、一回上がって一回下がって、またじわじわと来てるところで、気にはなってるんだけども、やっぱりアナリストとしてもファンドマネージャーとしても、今の時点ではちょっと積極的には投資しにくいなと思ってます。

さあ、前編を終えて、ここまでを踏まえて中間ジャッジで言うとどうですかね?

中間ジャッジで言うと、実は正直言ってまだ50点ぐらいで。おお。いや、あれだけ熱を持って。いやいやいや、なんですけど、サンリオにしても。

今までの大御所たちがちゃんと稼げるようになるっていうのは、どうやったらいいのかなっていうのと、どのくらいね、市場規模があんのかな。この市場規模のところが、もうちょっとこう後半詳しく聞きたいなと思っていて。

ただ車だったら、ああ、これからアジアだったらこれくらいの人たちがね、所得が上がってその車を持つようになるよねと、なんとなくそこに合わしていけっていう、需要に対して供給のあれが計算立つじゃないですか。このね、コンテンツの分野ってなんかこの需給ってなかなか見にくくなるんですか？

需給が読みづらいっていうところが、今度後編でちょっと確認っていうか色々教えていただ… なので50%でまだ半信半疑という、僕の理解力も50点ぐらいなの。

なるほど。

もっと知りたいですよということで後編へということでございます。

世界一見られてる日本アニメはこれから稼げるのかということで、回収率がわずか5.5%です。2丁売上ってたった5%。94.5%はどこに行ってるんですか？

これが今変わりつつありまして、ここからが投資家もうワクワクしちゃうんですよね。

日本ですごいブレイクしたっていうのは相当質が高いので可能性あるんですよ。東宝なんかもうゴジラとかすでにもう人気になっていた銘柄なので、株価的にはまだそういう評価を受けていない円谷フィールズが面白いと思うし。

なるほど。今日はね、もう仕組みが全てで、期待が大きい。