投資するか、借金を返済するか？ ラミット・セティの金利フレームワークと「5万ドルの失敗」

セティは、よくあるパターンを紹介します。ある人がお金に真剣に向き合おうと決意し、自分の借金を見て、なくしてしまいたいと考える。余ったお金をすべて返済に充て、投資も貯蓄もやめ、そうすることで責任を果たしていると感じる。彼は、それが正しい判断である場合もあると認めつつ、時には非常に高くつく失敗になると言います。

その理由を示すため、彼は2人の人物を比較します。2人とも金利4%の学生ローンを8,000ドル抱えており、どちらも毎月600ドルの余裕資金があります。600ドルは多くの視聴者にとって手の届かない額だという反論を見越して、彼は具体的な金額は重要ではないと述べます。200ドルでも50ドルでも、同じ原則が当てはまるのです。

Aさんはローンの最低返済額である月約107ドルを支払い、余った600ドルを毎月低コストのインデックスファンドに投資します。セティは約7%のリターンを想定しており、これを「実質」リターン、つまりインフレをすでに考慮したものだと説明しています。一方のBさんは、ローンが重くのしかかっている状態が嫌でたまらず、毎月600ドルをローン返済に充てて1年で完済し、それからようやく投資を始めます。

セティの計算によると、Bさんは早期返済によって約2,300ドル近くの利息を節約でき、彼はこれを「かなりすごい」と評します。しかし、投資の開始をわずか1年遅らせたことで、Bさんは30年間で約5万ドルの将来のリターンを失うことになります。彼はこれを取引にたとえます。今日2,300ドルを受け取る代わりに、30年後に5万ドルを差し出す取引に応じますか、と。多くの人はそんな取引はインチキだと言うだろうが、学生ローンではまさにその取引をして、自分は責任ある行動をとっていると信じている、と彼は言います。

彼はさらに、この例は意図的に単純なものを選んだと付け加えます。ほとんどの人は1年で借金を完済するわけではありません。数年かけて積極的に返済するため、彼の論理に従えば、そのコストはさらに大きくなります。彼のより大きな主張は、大きなお金の判断を感情だけに頼って下すべきではないということです。借金の金利が4%で、投資が長期的にそれを大きく上回るリターンを生むなら、そのトレードオフを理解する必要があります。

一方で、彼は極端に振れすぎることにも警鐘を鳴らします。すべての借金を最低額だけ返済し、残りを投資するのが万能の答えというわけではありません。金利24%のクレジットカードがあれば、計算はまったく変わってくるからです。正しい答えは、その借金がどのバケツに入るかによって決まります。

投資するか借金を返済するかと尋ねられたとき、セティが最初にする質問は「借金はいくらですか？」ではなく「金利は何%ですか？」です。人々はまず残高を口にしがちで、それが2万ドルであれ、8万ドルであれ、30万ドルであれ同じです。しかし、彼はそれは重要な数字ではないと言います。例として、金利2.3%で45万ドルの住宅ローンがあるなら、計算上は一生最低額だけを返済し続けると彼は述べます。金利が非常に低いため、早期に返済する理由がないからです。

彼は、それぞれ1万ドルの借金を抱える2人を比較します。Aさんの金利は4%、Bさんの金利は24%です。セティは前者を「ちょっとした不便」、後者を「財政的な緊急事態」と呼びます。最低額だけを返済した場合、Aさんが支払う利息は3,000ドルを少し超える程度ですが、Bさんは1万9,000ドル以上を支払うことになります。

彼の実践的な指示は、すべての借金について残高、金利、最低返済額を書き出した簡単なリストを作ることです。そして、残高を眺めるのはやめるようにと彼は言います。戦略を決めるのは金利だからです。

最初のバケツは金利7%を超える借金で、セティによれば主にクレジットカードの残高を抱えている人が対象です。彼はクレジットカードの平均金利を約24%と挙げています。多くの人はこの数字の意味を理解せず、単なる数字として扱っていると彼は主張します。

金利24%で1万ドルの例に戻ると、最低額だけを返済した場合、完済まで29年半かかり、元本の1万ドルに加えて1万9,000ドル以上の利息を支払うことになると彼は言います。中古車であれソファであれ、最初に何を買ったにせよ、結局は購入者が思っていたよりはるかに高くつくのです。

自分の投資は15%のリターンを上げた、S&P 500に勝つのは簡単だ、と視聴者が反論することも彼は想定しています。それに対する彼の答えは、それでもカードは24%を課しているのだから、あなたは負けている、というものです。彼はこれを、カジノで最初の3分間に勝ったと自慢する人にたとえ、57分後にもう一度確認してみてはどうかと言います。彼は高金利の借金を「財政的な流砂」と呼びます。彼の考えでは、株式市場がクレジットカードの金利に勝つことはないからです。

このバケツに対する彼の指示はシンプルです。積極的に返済し、余ったお金はすべて借金に回すこと。高金利の借金が複数ある場合は、最も金利の高いものから返済するアバランチ方式を勧めており、これが計算上最もお金を節約できると言います。一方で、進みが遅く感じられ、早く成果を実感したいという理由から、この方法を嫌う人が多いことも認めています。代わりとなるのがスノーボール方式で、こちらは残高が最も少ないものから返済します。セティは、どちらを選ぶかはあまり気にしないと言います。彼はただ、どちらかを選んで積極的に借金を返済し、前に進んでほしいのです。

セティによれば、2つ目のバケツは答えが明白ではないため、人々を混乱させます。これは特に、住宅所有者、住宅購入を検討している人、そして自動車ローンを抱えている人に関係します。彼は現在の住宅ローン金利を約6.5%と挙げ、多くの自動車ローンも同じ範囲に入ると言います。市場が7%のリターンを生むかもしれず、ローンの金利が6.5%や7%であれば、はっきりとしたイエスかノーの答えはありません。

ここでの彼の基本的なアプローチは「間をとる」こと、つまり借金の返済と投資を同時に行うことです。人々に「リッチな人生」を築くことを完全にやめてほしくないからです。

彼の例は72カ月の自動車ローンで、ここで話が脱線します。なぜ72カ月ものローンを組むのかと問いかけ、「60カ月でなければダメ」と主張し、60カ月の期間で払えない車なら、おそらくその車を買う余裕はないのだと言います。彼は、72カ月は米国の平均からそれほどかけ離れていないとも指摘します。その話はさておき、毎月1,400ドルの余裕があるなら、彼は700ドルを自動車ローンに、残りの700ドルを低コストのインデックスファンドへの投資に回すと言います。

彼の理由は、自身が目にする最大の間違いの一つが、お金をすべて借金に回すか、すべて投資に回すかという、オール・オア・ナッシングで扱うことだからです。優れたお金の判断には、たいていそれ以上の微妙なバランスが必要だと彼は言います。今投資すれば、数字が積み上がり始めます。借金を完済した後なら、ゼロから始めるよりも、既存の投資額を月700ドルから900ドル、1,200ドル、さらにその先へと増やすほうが簡単です。中間のバケツでは、できるなら多めに返済しつつ投資もして、両方の面で前進すべきだと彼は言います。

セティによれば、3つ目のバケツは人々を驚かせます。特に、すべてのお金を学生ローンの返済に充ててきた人にとってはそうです。彼の例は、金利4%の学生ローンや金利3.5%の住宅ローンです。

多くの人が借金が嫌でなくしてしまいたいと自分に言ってくることを彼は認め、それは借金は悪いものだと繰り返し言われ、借金を抱えている自分は悪い人間だとほのめかされてきたことに関係していると考えます。彼はそれを否定します。借金があるからといって悪い人間になるわけではなく、借金を抱えながらでもリッチな人生を送ることはできる、と。ただし財務的には、低金利の借金の場合、一般的には最低額を返済し、余ったお金を投資してほしいと彼は言います。これが直感に反することは彼も認めています。最低額だけを返済すれば、借金の完済には時間がかかります。しかし、投資したお金は時間とともにはるかに大きく増えると彼は主張します。

彼はこの選択を次のように位置づけます。20年後、どちらにしても借金はなくなっている。問題は、何も投資していない状態で借金がなくなっているのか、それともポートフォリオに18万ドルがある状態で借金がなくなっているのか、だと。

続いて彼は詳しい計算を示します。金利4%、期間20年、月々の返済額239ドルの学生ローン3万9,500ドルがあり、さらに毎月200ドルの余裕があるとします。

• 戦略1： 余った200ドルをローン返済に充てて早期に完済し、その後に投資を始める。40年後、投資額の合計は約55万5,000ドルになる。
• 戦略2： 最低額だけを返済し、毎月200ドルを投資する。20年後にローンが終わったら、浮いた239ドルを毎月の投資に加える。40年後、投資額の合計は約61万6,000ドル近くになる。

セティの計算では、その20年間にローンで余分に支払う利息を考慮しても、2つ目の戦略のほうが5万ドル以上上回ります。重要なのは1セント単位まで最大化することではなく、自分にとって正しい判断ができるよう計算を理解することだと彼は言います。

続いてセティは、感情面からの反論を取り上げます。お金は単なる計算ではなく、心理と深く結びついていると彼は言います。ほとんどの人は金利を計算しているわけではありません。増えているように見える残高を目にして、嫌な気分になるのです。何年も経ってから、人々は10分かけて計算しておけばよかったと後悔するだろうと彼は主張します。その違いは、ポートフォリオに6桁の資産があるか、何もないかという差になりうるからです。

彼はまた、借金を早期に返済することには実際のメリットもありうると言います。よく眠れるようになるかもしれないし、残高がゼロになるのを見て安心できるかもしれません。「必ずしも計算が示すとおりにする必要はない」と彼は言います。

その例として、彼は自身のポッドキャストから、余ったお金をすべて家に注ぎ込んだ夫婦のクリップを流します。この夫婦は借金も車2台分のローンもすべて完済しました。2019年6月に家を購入し、約3年後に完済しています。妻は、セティ自身が心理を重視していることを参考に決めたと言い、それが彼のアドバイスとは異なるだろうことも認めています。彼女は、世界が不確かに感じられ、「足元から世界が崩れていくような」気がしていたと説明します。結婚して最初の1年は一緒に暮らしておらず、一時期彼女はテキサスにいました。彼女は、経済的な面も含めて、自分たちが安全でいられる確かな場所がほしかったのです。夫のダンは投資や貯蓄をしたかったものの、同意しました。彼女はこの選択を「かなり型破り」だったと表現しつつも、当時自分たちのリッチな人生を定義したとき、それは安心を感じられること、そしてメンタルヘルスのためになるなら自分たちの業界を離れられることを意味していたと語ります。

セティは、その気持ちはわかると言います。安心感や心の平穏は大切で、それは実際のメリットです。低金利の借金を返済することで心の平穏が得られ、しかも計算もしたうえでのことなら、そうすればいいと彼は言います。それはあなたのお金であり、あなたの決断なのです。

そのうえで彼はトレードオフを指摘し、夫婦が毎月の投資額はゼロだと話した場面を示します。それこそが人々の見落としている点だと彼は言います。借金をなくすことだけに集中していると、それがどれだけの代償を伴っているかが見えなくなるのです。彼の結論は、感情は大切だが、人生で最も大きなお金の決断の一つを下すにはそれだけでは不十分だというものです。感情と数字の両方が必要であり、そのうえで自分にとってどちらがより重要かを決めるのです。彼自身は計算に従う傾向がありますが、5万ドルを手放すことは理解したうえで、それでも借金をなくしたいと言う人がいても、その決断を意識的に下しているのであれば受け入れます。

セティは最後に、現実の複雑な生活を反映していると彼が言うシナリオを紹介します。借金が3つのバケツすべてにまたがっているケースです。

• 金利24%のクレジットカード残高8,000ドル（高金利）
• 金利6%、72カ月の自動車ローン2万ドル（中間ゾーン）
• 金利4%の学生ローン3万ドル（低金利）

借金返済と投資に充てられるのは毎月1,300ドルです。

フェーズ1：クレジットカードを完済する。 学生ローンの最低額400ドルと自動車ローンの最低額331ドルを支払い、残りの569ドルをクレジットカードに充てます。セティはこれを「あなたの家計という家で燃えている火事」と呼びます。株式市場はそのクレジットカードの金利に勝てないため、この段階で投資するのは理にかなわないと彼は言います。このペースなら、カードは17カ月で完済できます。

ここで彼は、焦る気持ちについて触れます。多くの人がこれに圧倒されるのは、複雑だからではなく、何年もかかるからだと彼は言います。それに対する彼の答えは、現実を受け入れることも成功の一部だというものです。借金をなくすには何年もかかることがあり、人々はそれを受け入れる必要があるのです。

フェーズ2：車については間をとる。 高金利の借金がなくなると、自動車ローン（バケツ2）と学生ローン（バケツ3）が残ります。セティなら学生ローンの最低額400ドルを払い続け、残りは900ドルになります。車のローン返済を450ドルに増やし、毎月450ドルを投資します。より多く投資して車のローンは最低額のままにしたいという人がいても、それは「十分に正当化できる」と彼は付け加えます。彼の例では、自動車ローンはさらに40カ月で完済となり、当初の期間より15カ月早く終わります。その間に投資は約2万ドルに増えます。

フェーズ3：低金利ローンより投資を優先する。 車のローンを完済したら、積極的に投資するときだとセティは言います。学生ローンは金利4%の低金利なので、最も多くのお金を得たいなら投資を優先すべきだと彼は考えています。学生ローンには400ドルを払い続け、投資を月900ドルに増やします。学生ローンを完済するまでの約2年半で、投資は5万3,000ドル以上に増えると彼は言います。

彼はこれを、毎月200ドルを捻出できないと言っていた視聴者の話に結びつけます。彼の主張は、いくつかの重要な決断を正しく下すだけで、時間とともに5桁、6桁、さらには7桁の差になりうるということです。冗談を交えながらも、視聴者にはこれを真剣に受け止めてほしいと彼は言います。40歳、50歳、60歳、70歳になったとき、働いてきた年月はいったいどこへ行ってしまったのかと思い悩む人を出したくないからです。

セティは、この例が何をしたかを示してフレームワークを総括します。すべての借金を同じように扱うのではなく、金利にそれぞれの判断を委ねたのです。彼の考えでは、目標は必ずしもできるだけ早く借金をなくすことではなく、リッチな人生を築くことです。借金を早く返済しすぎることは、彼が耳にする最もよくある失敗の一つかもしれないと彼は言います。