【10年債金利「5%」へ】AI開発「減速」＆利上げでバブル崩壊はある？／メモリ高騰でもApple株が強い理由／金利上昇でゴールドには逆風か《大川智宏×尾崎邦明×大橋ひろこ》

1:05主なポイント

• AI開発の現状と市場の過剰反応
  • アンソロピックCEOの警鐘や中国モデルのClaude無断流用疑惑などから関連株が下落したものの、AIによる業務効率化（DX）の潮流は不可逆であり、中長期的な成長トレンドに変化はないと分析。
• ビッグテックとハイパースケーラーの強さ
  • クラウドやデータセンターの収益成長率は金利上昇を吸収できる水準にある。
  • メモリや半導体の価格高騰が落ち着けば、ハイパースケーラーや価格転嫁に成功しているAppleなどのハードウェア企業の利益率がさらに改善する見通し。
• 米長期金利と金融政策の焦点
  • 原油高に伴うインフレ懸念からFOMCでの追加利上げ観測が急浮上しており、高官発言のタカ派度合いが注視されている。
  • 債券投資においては長期債を避け、短期債やMMFで利回りを得つつ押し目買いの機会を待つ戦略が有効。
• 国内市場と金利上昇の影響
  • 日本国債は利回りの上昇により国内外の機関投資家から需要が集まっている。
  • 一方で、急速な利上げはローン金利上昇を通じて国内不動産市場や不動産株への下落圧力となり得る点に警戒が必要。
• 注目セクターと資産防衛策
  • 株式戦略: 金利上昇の恩恵を受ける銀行・資源商社などのバリュー株に加え、高い価格転嫁力で海外市場を拡大している和食・外食・食品関連（スシロー、キッコーマン、宝HDなど）が有望。
  • ゴールドの役割: 金利高でも米国の債務膨張や通貨信認低下（デベースメント）、地政学リスクを背景に中央銀行の買い支えが続いており、ポートフォリオの10〜20%程度の防衛的保有が推奨される。